20181224-中原证券-环保及公用事业行业点评报告_中央经济工作会议之环保部分解读_巩固成果_改善农村人居环境_3页_458kb

证券研究报告总结：环保及公用事业行业点评

核心内容

本报告由中原证券分析师顾敏豪撰写，研究助理为唐俊男，旨在对2018年中央经济工作会议中环保相关内容进行解读，并对环保及公用事业行业进行投资评级分析。报告指出，2018年中央经济工作会议对环保领域的关注力度略低于2017年，但依然强调了环境治理的重要性，特别是在蓝天保卫战和改善农村人居环境方面。

主要观点

• 环保政策延续性：2018年中央经济工作会议在环保政策上表现出较强的延续性，主要围绕巩固已有成果、打好蓝天保卫战、改善农村人居环境及推动长江生态环境系统性修复展开。
• 避免“一刀切”：会议强调要避免环境治理措施简单粗暴，应增强服务意识，帮助企业制定环境治理方案，这有利于促进企业提升污染治理水平，实现市场优胜劣汰。
• 蓝天保卫战重点：大气治理仍是环保领域的重点方向，钢铁等非电行业烟气治理超低排放改造持续推进，相关治理投资订单逐步释放。
• 农村环境改善：乡村振兴战略推动农村生活垃圾处理、污水处理市场发展，相关政策逐步落地，对相关领域公司形成利好。
• 行业投资评级：环保及公用事业行业被评定为“同步大市”，即未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 公司投资评级：报告中重点提及的龙净环保、瀚蓝环境、碧水源均被评定为“增持”，未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在5%至15%之间。

关键信息

行业投资评级标准

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅超过10%
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅超过10%

公司投资评级标准

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅超过15%
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅在5%至15%之间
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅在-5%至5%之间
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅超过5%

重点公司盈利预测

投资建议

• 短期建议关注非电领域烟气治理龙头公司。
• 同时关注受益于农村人居环境改善的污水处理和生活垃圾处理龙头公司。

风险提示

• 环保政策执行力度不及预期
• 项目建设进度不及预期

政策对比（2017年与2018年）

图表说明

• 图1：环保指数（中信）历史PE变化情况，显示估值波动。
• 图2：环保指数（中信）相对于中小板的估值情况，反映相对市场表现。

重要声明

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