20181224-东吴证券-环保工程及服务行业_中央经济工作会议召开_建议关注环保领域相关机会_4页_484kb

中央经济工作会议总结：关注环保领域投资机会

核心内容概述

2018年12月21日，中央经济工作会议在北京召开，明确了2019年的宏观政策方向，强调财政政策以“稳”为主，货币政策注重传导机制，推动宽货币向宽信用转变。会议指出，环保行业作为国家重点支持的领域之一，将在政策引导下获得更多的资金支持，成为投资关注的重点。

主要观点

1. 财政政策导向与专项债规模扩大

• 政策基调：宏观政策强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以稳定总需求。
• 专项债增长：2019年地方政府专项债规模将大幅增加，会议明确“实施更大规模的减税降费”。
• 数据支持：2018年1-11月，全国发行地方政府债券4.10万亿元，其中新增专项债1.32万亿元，占比达98%。
• 环保融资占比提升：2018年环保类专项债募集资金占比约16%，高于2016年（12%）和2017年（13%），预计2019年环保行业将获得更多资金支持。

2. 货币政策转向宽信用

• 政策重点：稳健货币政策要松紧适度，改善传导机制，提高直接融资比重。
• 行业影响：融资环境改善将对环保行业估值形成支撑，政策从预期落实为实际操作，有助于缓解行业融资压力。

与环保相关的重点内容

1. 污染防治攻坚战：继续推进蓝天保卫战，加大投入力度，避免简单粗暴的治理方式，强调服务意识与企业环境治理方案的结合。
2. 改善农村人居环境：重点包括垃圾污水处理、厕所革命、村容村貌提升等，推动农村环保基础设施建设。
3. 长江生态环境保护：实施系统性保护修复，推动高质量发展，为长江流域环保项目带来政策红利。

投资建议

短期关注标的

• 国祯环保
• 龙净环保
• 聚光科技
• 碧水源

这些公司具备估值合理、业绩稳定以及股权质押风险缓解等优势，值得关注。

长期关注标的

• 国祯环保
• 聚光科技
• 瀚蓝环境
• 海螺创业

建议从“增长的确定性”角度出发，选择对融资环境依赖度低、行业空间广阔、公司治理规范、发展战略清晰的优质企业。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体投资环境。
• 贸易战影响：带来外部不确定性，需警惕对相关行业的影响。

免责声明

本报告由东吴证券股份有限公司发布，仅供客户参考。公司不对因使用本报告内容而导致的损失承担责任。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。如需引用或转载，请注明出处并征得东吴证券研究所同意。

投资评级标准