20241122-宝城期货-橡胶周报_偏空因素占优_橡胶延续弱势_13页_1mb

虽然美联储在11月议息会议中如期降息，但由于美国政治环境的复杂性，当选总统的财税政策或成为影响2025年市场的重要变量，未来货币政策的不确定性显著加大。本周国内橡胶期货虽有反弹，但空间有限，整体延续中期震荡回落趋势。沪胶期货2501合约当周期价累计跌幅达229%至17240元/吨，标胶期货2501合约跌幅158%至13725元/吨，合成胶期货2501合约跌幅376%至12685元/吨。

现货市场方面，上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持在16950元/吨一线，周环比小幅下跌50元/吨。基差大幅收缩至-290元/吨，显示期现价差缩小。供应端，产胶国如泰国、印尼产量减少，但中国10月橡胶进口量环比增加322万吨，进口依存度高企。需求方面，轮胎开工率略有回升，但受欧美需求疲软和反倾销政策影响，需求预期弱化。同时，汽车产销增速同环比增长，经销商库存预警指数接近荣枯线，显示汽车市场改善。

供需分析显示，虽然海外减产长逻辑未见，中国云南和海南产胶区即将进入停割季，供应趋紧，但宏观偏空因素如美联储降息节奏放缓，经济低迷，削弱需求预期。结论认为，短期利空情绪占优，预计后市沪胶期货2501合约维持震荡弱势走势。整体市场偏空，建议投资者谨慎操作。（总结字数：518）