> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由宝城期货金融研究所发布，分析了2026年6月10日橡胶、甲醇和原油三个能源化工品种的市场走势。整体来看，**偏空因素占优，能化板块呈现震荡偏弱趋势**，具体分析如下： - **橡胶**：沪胶期货2609合约本周三震荡偏弱，小幅收低，收盘价17330元/吨，跌幅1.42%。9-1月差贴水幅度收敛至745元/吨。由于东南亚产区降雨增多，胶水产出增加，叠加下游轮胎需求疲软，胶价转入偏空趋势，预计后市维持震荡偏弱。 - **甲醇**：甲醇期货2609合约震荡企稳，小幅收涨，收盘价2972元/吨，涨幅0.41%。9-1月差升水幅度扩大至201元/吨。海外甲醇预期偏低，溢价修复，但国内下游需求疲弱，港口库存去化接近尾声，预计后市维持震荡整理。 - **原油**：原油期货2607合约弱势下行，大幅收低，收盘价572.2元/桶，跌幅2.59%。中东地缘风险快速降温，原油溢价回吐，预计后市维持震荡偏弱。 ## 主要观点 ### 橡胶 - **库存**：青岛地区天然橡胶库存持续增加，保税区库存下降，但一般贸易库存上升，整体库存压力有所增加。 - **开工率**：轮胎企业产能利用率偏弱，半钢胎企业因设备检修及出口订单不及预期，开工率有所下降。 - **需求**：下游轮胎需求疲弱，抑制胶价上涨动力。 - **预期**：后市维持震荡偏弱走势。 ### 甲醇 - **开工率**：国内甲醇平均开工率维持在87.05%，略有回升，但部分下游产品开工率下降。 - **库存**：港口库存大幅减少，内陆库存亦有所下降，库存去化接近尾声。 - **成本与利润**：甲醇制烯烃装置开工率下降，利润有所回落，但整体仍处于盈利区间。 - **预期**：后市维持震荡整理走势。 ### 原油 - **库存**：美国商业原油库存大幅减少，战略石油储备库存下降，显示市场供需偏紧。 - **产能与产量**：美国原油日均产量处于历史高位，但活跃钻井平台数量小幅上升。 - **持仓变化**：WTI和Brent原油期货净多持仓均下降，显示市场投机情绪减弱。 - **预期**：后市维持震荡偏弱走势。 ## 关键信息 ### 橡胶 - 青岛地区天然橡胶库存截至2026年6月7日为69.68万吨，环比增加0.61万吨。 - 9-1月差贴水收敛至745元/吨。 - 半钢胎企业产能利用率连续多月高于50%荣枯线，终端库存压力仍处高位。 ### 甲醇 - 国内甲醇平均开工率维持在87.05%，但部分下游产品开工率下降。 - 港口库存截至2026年6月5日为42.18万吨，较去年同期减少3.66万吨。 - 甲醇制烯烃装置平均开工负荷降至76.21%，月环比下降3.73%。 - 甲醇期货主力合约2609收盘价2972元/吨，基差为+378元/吨。 ### 原油 - 美国商业原油库存降至4.337亿桶，环比减少797.4万桶。 - 美国原油日均产量1370.7万桶，处于历史高位。 - WTI原油净多持仓量降至155874张，较5月均值下降14686张。 - Brent原油净多持仓量降至246909张，较5月均值下降64036张。 - 原油期货主力合约2607收盘价572.2元/桶，跌幅2.59%。 ## 产业动态 ### 橡胶 - 东南亚产区降雨增多，胶水产出上量。 - 轮胎企业产能利用率偏弱，部分企业有停减产计划。 - 汽车经销商库存预警指数连续多月高于50%荣枯线，终端库存压力仍高。 - 重卡销量持续增长，显示行业复苏。 ### 甲醇 - 甲醇制烯烃装置开工率下降，利润回落。 - 港口库存持续去化，但接近尾声。 - 内陆库存亦小幅减少，整体库存压力缓解。 ### 原油 - 中东地缘风险降温，原油溢价回吐。 - 美国炼厂开工率维持高位，显示生产活跃。 - 原油期货净多持仓下降，市场投机情绪减弱。 ## 市场展望 - 橡胶：受供给增加及需求疲弱影响，预计后市维持震荡偏弱。 - 甲醇：供需关系趋稳，预计后市维持震荡整理。 - 原油：地缘风险缓解，供需关系偏弱，预计后市维持震荡偏弱。 ## 图表与数据 ### 橡胶 - **图1**：橡胶基差走势，显示基差持续为负，但幅度有所收敛。 - **图3**：上期所橡胶期货库存，整体库存上升。 - **图5**：全钢胎开工率走势，显示开工率波动不大。 - **图6**：半钢胎开工率走势，开工率有所下降。 - **图2**：9-1月差走势，显示贴水幅度有所收敛。 - **图4**：青岛保税区橡胶库存，库存持续上升。 ### 甲醇 - **图7**：甲醇基差走势，显示基差有所波动。 - **图9**：国内港口甲醇库存，库存持续下降。 - **图10**：甲醇社会库存走势，库存下降趋势明显。 - **图11**：甲醇制烯烃开工率变化，开工率有所下降。 - **图8**：9-1月差走势，显示价差稳定。 - **图12**：煤制甲醇成本核算，显示成本与利润变化。 ### 原油 - **图13**：原油基差走势，基差为正，但震荡偏弱。 - **图15**：美国原油商业库存，库存下降。 - **图17**：WTI原油净多持仓变化，净多持仓下降。 - **图18**：Brent原油净多持仓变化，净多持仓下降。 - **图14**：上期所原油期货库存，库存波动不大。 - **图16**：美国炼厂开工率，维持在高位。 ## 投资建议 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身情况独立判断。 ## 公司信息 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：400 618 1199 - **服务理念**：知行合一，走向世界，专业敬业 ## 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书及期货投资咨询资格证书，承诺以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容获取任何报酬。 ## 免责条款 - 本报告版权归宝城期货所有，未经许可不得复制或传播。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，宝城期货不承担由此引发的任何责任。