20260119-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏空因素占优_能化震荡偏弱_7页_1mb

宝城期货金融研究所报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，发布于2026年1月19日，主要分析了橡胶、甲醇和原油三大能源化工品的市场走势及影响因素，为投资者提供参考信息。报告指出，当前市场整体呈现偏空因素占优、能化品震荡偏弱的趋势。

主要观点

橡胶

• 期货走势：本周一沪胶2605合约缩量减仓，震荡回落，收盘价15745元/吨，跌幅1.07%。
• 市场分析：前期利多因素已基本消化，出现获利回吐现象，预计后市将维持震荡偏弱格局。
• 5-9月差：升水幅度扩大至40元/吨。
• 库存情况：青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存合计54.83万吨，环比增加4.48%。
• 轮胎产能：半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比上升8.75个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比上升7.52个百分点，但受库存影响，增幅受限。

甲醇

• 期货走势：本周一甲醇2605合约缩量增仓，震荡偏弱，收盘价2212元/吨，跌幅1.60%。
• 市场分析：多空分歧明显，预计后市将维持震荡回调走势。
• 5-9月差：贴水幅度扩大至24元/吨。
• 开工率：国内甲醇平均开工率维持在86.80%，周环比增加0.42%，月环比增加2.49%，较去年同期增加6.06%。
• 库存情况：华东和华南港口甲醇库存维持在104.45万吨，周环比减少11.48万吨；内陆甲醇库存达45.09万吨，周环比增加2.82万吨，月环比增加9.81万吨，较去年同期增加14.26万吨。
• 制烯烃利润：甲醇制烯烃期货盘面利润为-236元/吨，周环比小幅回升69元/吨，月环比大幅回落105元/吨。

原油

• 期货走势：本周一原油2603合约缩量减仓，震荡偏弱，收盘价437.4元/桶，跌幅0.52%。
• 市场分析：随着中东地缘风险降温，原油市场回吐溢价，偏弱的供需基本面主导市场，短期油价维持震荡整理格局。
• 库存情况：美国商业原油库存周环比增加339.1万桶，较去年同期增加976.7万桶；库欣地区库存周环比增加74.5万桶。
• 产量与开工率：美国原油日均产量维持在历史高位，炼厂开工率95.3%，周环比增加0.6个百分点。
• 持仓变化：WTI原油非商业净多持仓量小幅增加，Brent原油净多持仓量大幅增加83.36%。

关键信息

产业动态

• 汽车市场：2025年汽车产销再创新高，全年出口达709.8万辆，同比增长21.1%。
• 重卡市场：2025年12月重卡销量9.5万辆，环比下降16%，同比增长13%；全年销量达113.7万辆，同比增长26%。

现货价格表

图表说明

橡胶

• 图1：橡胶基差变化。
• 图2：橡胶5-9月差走势。
• 图3：上期所橡胶期货库存。
• 图4：青岛保税区橡胶库存。
• 图5：全钢胎开工率走势。
• 图6：半钢胎开工率走势。

甲醇

• 图7：甲醇基差变化。
• 图8：甲醇5-9月差走势。
• 图9：甲醇国内港口库存。
• 图10：甲醇内陆社会库存。
• 图11：甲醇制烯烃开工率变化。
• 图12：煤制甲醇成本核算。

原油

• 图13：原油基差变化。
• 图14：上期所原油期货库存。
• 图15：美国原油商业库存。
• 图16：美国炼厂开工率。
• 图17：WTI原油净头寸持仓变化。
• 图18：布伦特原油净头寸持仓变化。

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