20241122-大越期货-原油周报_17页

原油周报（1118-1122）总结

上周，原油价格大幅上行。纽约主力轻质原油期货价格报7118美元/桶，周涨幅达64.3%；伦敦布伦特原油主力报7473美元/桶，涨幅为55.8%；中国原油期货SC主力合约收于5433元/桶，周涨幅48.0%。受地缘政治紧张局势和供应担忧驱动，油价在上周初受特朗普新能源部长提名利空拖累后，因挪威大油田停电可能导致供应中断及俄罗斯试射洲际导弹加剧地缘风险，油价快速回升。

与此同时，美国国内数据显示供过于求迹象明显。美国即期价差首次转负，反映了看跌的市场结构（Contango）。国际能源署（IEA）警告，2025年全球石油市场每日潜在过剩量将超过100万桶。尽管OPEC+决定从2025年1月开始逐步恢复220万桶/日产量，但受美国、加拿大等国的产量增长以及需求疲软，全球供需形势仍然承压。

市场焦点转向12月初OPEC+会议，预计该组织很可能再次推迟明年的增产计划，甚至可能延至2024年第二季度。多数机构预测，2025年原油价格将在60至73美元之间波动，价格回升空间有限，实属震荡上行区间。

技术面与资金面方面，布伦特和WTI原油投机性净多头头寸均出现较大幅度增长，显示短线情绪乐观，但持仓数据与库存变化需持续关注。11月份库欣和EIA库存数据变化幅度显著，原油库存短期波动仍较大。裂解价差为正值，显示原油贴水程度较小，侧面验证市场支撑。

展望本周，油价有望继续保持高位。但若OPEC+仍执行原计划增产，或缺乏新的地缘冲击，价格将有所回调，维持震荡趋势。操作上，建议短线在525-560区间交易，长线保持谨慎观望。

报告附录包含了详细的价格、库存和持仓数据，以供进一步参考。请注意，本报告所述观点不构成投资建议，仅供参考。