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橡胶市场周报总结（2024年10月25日）

市场回顾

本周橡胶现货价格维持震荡整理，周环比小幅下跌50元/吨。基差方面，上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货与沪胶2501合约的基差大幅收敛，至-700元/吨。

橡胶期货市场继续呈现震荡偏弱走势。沪胶2501合约、标胶2412合约及合成胶2501合约均有较大跌幅，分别为260%、216%和279%，但仍可能受到下游需求季节性改善和国内供应预期回落的支撑。

供应分析

目前全球胶市保持紧平衡状态，ANRPC成员国7月合计产胶量环比小幅增加，同比略有下滑。东南亚主产国如泰国、印尼、马来西亚等地7月产量变化较大，但全年累计产量同比均有明显下滑。

国内橡胶进口量在2024年9月同比小幅下降，东南亚国家出口亦有减少。尽管国内轮胎厂出海建厂及EUDR法案导致部分原料分流，但国内库存依旧延续去化趋势，支撑胶价。

需求情况

汽车市场方面，9月国内汽车产销量同比小幅下滑，但1-9月累计仍保持正增长，最新经销商库存预警指数显示行业景气度持续改善。

轮胎行业开工率方面，国内全钢胎开工率略有回升，半钢胎开工率小幅回落，需求结构出现分化。

库存动态

上期所橡胶期货库存周环比大幅减少，青岛保税区橡胶库存亦明显下降，库存维持在低位水平。

核心观点

虽然短期橡胶价格承压，但考虑到下游终端需求进入季节性旺季，国内供应预期面临回落，多空因素博弈前市场或显震荡偏弱格局。

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