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焦煤焦炭周报总结（11.15-11.19）

核心内容概述

本周焦煤与焦炭市场整体呈现下行趋势，受环保限产、需求疲软及供应宽松影响，价格持续走弱。焦煤方面，由于下游焦炭需求疲软，焦企采购意愿下降，导致焦煤库存逐步向上游集中。焦炭市场同样面临压力，焦企限产增加，钢厂采购放缓，库存压力上升，价格持续下调。

主要观点

焦煤市场

• 价格走势：焦煤价格仍以下行为主，各煤种价格持续下滑。
• 供需关系：山西地区受采暖季限产影响，焦企开工率下降，对原煤需求减弱，采购趋于理性。
• 库存情况：主产区如长治、吕梁、临汾等地焦煤库存累积明显，市场采购积极性较低。
• 政策影响：煤炭调控政策加码，电煤产量快速提升，煤炭供应由偏紧转为宽松，焦煤产量也有明显提升，预计四季度将出现阶段性累库。
• 基差数据：截至11月19日，焦煤基差为1209.5，现货升水39.59%。

焦炭市场

• 价格走势：焦炭价格快速下滑，第五轮调降已全部落地，市场整体偏弱运行。
• 供需关系：焦化开工率小幅下滑，焦企亏损增加，主动限产现象增多；下游钢厂采购放缓，焦企出货压力上升，库存增加。
• 库存情况：焦炭港口库存较上周减少6.4万吨，独立焦企焦炭库存增加14.78万吨，钢厂焦炭库存减少0.78万吨。
• 基差数据：截至11月19日，焦炭基差为380，现货升水12.06%。

关键信息

市场动态

• 环保限产：山西地区环保检查持续，对焦炭生产造成一定影响。
• 钢厂行为：钢厂控制到货，采购意向弱，对原料价格施压。
• 港口库存：
  • 焦煤港口库存为421万吨，较上周增加2万吨。
  • 焦炭港口库存为119.2万吨，较上周减少6.4万吨。

企业库存

• 独立焦企：
  • 焦煤库存为640.88万吨，较上周减少40.90万吨。
  • 焦炭库存为77.82万吨，较上周增加14.78万吨。
• 钢厂：
  • 焦煤库存为722.24万吨，较上周增加3.71万吨。
  • 焦炭库存为405.1万吨，较上周减少0.78万吨。

产能与利润

• 焦炉产能利用率：全国100家独立焦企样本产能利用率为59.81%，周环比减少4.39%。
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-121元，较上周减少92元。
• 高炉开工率：高炉开工率有所波动，具体数据需参考图表。
• 高炉生产利润：高炉生产利润下降，市场整体承压。

后市关注重点

1. 环保限产及焦炭去库存情况：关注山西等地限产政策对市场的影响。
2. 钢材价格走势及环保限产情况：钢材价格变化将直接影响焦炭需求。
3. 钢厂利润变化情况：钢厂利润下滑可能进一步抑制采购意愿。
4. 港口焦炭成交价及库存变化：港口库存变动反映市场供需状况。
5. 高炉、焦炉开工变化及焦企、钢厂去库存化情况：开工率变化将影响焦炭供应。
6. 煤矿供应及突发事件影响：供应端的变动及突发事件可能对价格造成冲击。

总结

本周焦煤焦炭市场整体偏弱运行，价格持续下行，库存向上游集中。环保限产政策对焦企开工率造成影响，下游需求疲软加剧了市场压力。随着煤炭供应逐步宽松，焦煤与焦炭仍有下跌风险。后续需重点关注钢厂限产、库存变动及钢材价格走势，以判断市场进一步走向。