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焦煤焦炭周度报告（2024-12-20）

报告摘要

截至12月17日，建筑工地资金到位率回升，钢贸冬储热情减弱。环保限产政策要求焦炉负荷削减，部分样本企业主动限产尚未执行。钢厂原料略增，焦炭产量减少，铁水产量回落。

多空焦点

空方观点

• 国内焦煤供应宽松，焦炭存货压力增加。
• 市场情绪低迷，下游冬储力度不足。
• 成本支撑减弱，钢材价格同步承压。
• 美联储释放鹰派信号，压制国内宽松预期。

多方因素

• 冬季补库阶段，终端需求略有支撑。
• 政策层面积极定调，预计后续有调整空间。

数据分析

• 焦煤供应充足，蒙煤通关量下降，焦煤库存持续增长。
• 焦钢产能利用率小幅波动，焦化企业利润有所改善。
• 铁水产量下降，焦炭消费量减少，钢材整体去库存为主。

后市研判

短期商品情绪偏空，市场仍面临宏观政策面不确定性的干扰；技术面05合约无可靠做多信号，存在超卖反弹可能，需谨慎操作。待国内政策释放或美联储降息落地信号明确后，市场情绪或阶段性企稳。

(报告摘要及后市研判部分基于关键数据与结论整理而成，核心观点保持原报告态度)