> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品日报（2026年2月11日） # 一、研究观点 <table><tr><td>品种</td><td>点评</td><td>观点</td></tr><tr><td>玉米</td><td>周二,玉米受大豆上涨影响,期价止跌上行。春节前一周玉米3月合约持仓向5 月转移,现货休市等待期货方向指引。目前,市场购销已不活跃,东北玉米价格 以稳定为主。基层农户售粮积极性不高,产区烘干塔随行收购积极性也一般,部 分烘干塔已停收。东北地区玉米节前玉米购销已基本结束,市场购销活跃度已不 高,价格方面基本无调整。东北深加工也在春节期间停收。销区市场玉米价格窄 幅调整。部分港口贸易商小幅提价,市场整体波动不大。下游饲料企业仍谨慎观 望,采购速度偏慢,执行订单为主。整体来看,春节假期前,玉米价格将维持窄 幅震荡的格局,出现大幅波动的可能性较小。技术上看,春节假期临近,期货市 场资金离场期价波动性下降,短线参与为主。</td><td>震荡偏弱</td></tr><tr><td>豆粕</td><td>周二,CBOT大豆收高,豆油期货创新高。受助于技术性买盘、出口需求乐观预 期以及豆油期货的强势,美豆期价上涨。不过,美豆未能超过上周的高点,美豆 油涨幅创新高。2月供需报告利空,报告中上调巴西大豆产量至1.8亿吨,维持 美豆期末库存不变。维持美豆油供需不变,上调全球豆油产量和库存。不过美印 达成协议后,市场对美豆油需求保持乐观预期。国内方面,豆粕震荡为主,市场 交投清淡。一方面进口成本走高提振国内市场。另一方面,国内供应充足,库存 压力加大。豆粕震荡思路。策略上,短线参与,59反套离场。</td><td>震荡</td></tr><tr><td>油脂</td><td>周二,BMD棕榈油下跌,跟随周边市场回落。MPOB报告利多,数据显示马棕 油1月库存降至282万吨,低于是超预期,受到出口激增推动。高频数据显示, 马棕油2月1-10日出口环比下降10.5%-14%。美豆油和加菜籽上涨,市场乐观 美豆油需求前景和加菜籽的需求前景。国内方面,油脂分化,棕榈油偏弱。贵金 属强势上涨,商品氛围转好,带动油脂价格走高。不过,偏宽松的供应,以及需 求平淡,限制了涨幅。操作上,短线为主。</td><td>震荡</td></tr><tr><td>鸡蛋</td><td>周二,鸡蛋期货震荡,主力2603日收涨0.07%,报收2911元/500千克。现货方 面,卓创数据显示,昨日全国鸡蛋价格3.35元/斤,环比跌0.07元/斤,产区中, 宁津粉壳蛋3.25元/斤,环比持平;销区中,浦西褐壳蛋3.27元/斤,环比跌0.18 元/斤,广州市场褐壳蛋3.5元/斤,环比持平。终端消化稳定,贸易商多数按需 采购,销区各市场鸡蛋价多数稳定,个别下跌,个别休市。春节临近,需求逐渐 恢复,鸡蛋现货价格延续回调。期货价格在跌至低位后,有所企稳。随着现货价 格回调,若未来养殖利润持续下降,将有利于产能去化。建议暂时观望,等待远 月合约操作机会,继续关注养殖端淘汰补栏意愿变化。</td><td>震荡</td></tr><tr><td>生猪</td><td>周二,生猪期货延续弱势,近月2603合约低位反弹,主力2605合约延续弱势, 日收跌0.82%,报收11470元/吨。卓创数据显示,昨日中国生猪日度均价11.46 元/公斤,环比跌0.2元/公斤,基准交割地河南市场生猪均价12.06元/公斤,环 比跌0.24元/公斤,四川、广东、山东、辽宁均出现下跌。春节前养殖端出栏积</td><td>震荡</td></tr><tr><td></td><td>极性较高,猪源供应充足,生猪现货价格延续走弱。根据官方公布数据,中长期 来看,生猪产能去化趋势不变。持续关注产能去化进度对远期合约的影响。</td><td></td></tr></table> # 二、市场信息 1、据农业农村部监测，2月9日“农产品批发价格200指数”为129.51，比上周五下降0.25个点，“菜篮子”产品批发价格指数为132.33，比上周五下降0.29个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.34元/公斤，与上周五持平；牛肉66.08元/公斤，比上周五下降 $0.6\%$ ；羊肉64.51元/公斤，比上周五上升 $0.1\%$ ；鸡蛋8.39元/公斤，比上周五下降 $1.4\%$ ；白条鸡17.18元/公斤，比上周五下降 $1.3\%$ 。 2、目前已经是春节前最后一周，不少大豆压榨工厂已经从上周五开始陆续停机放假。据统计，大部分都集中于9-12日开始停机，春节长假后24-26日陆续恢复开机。国内即将迎来春节长假，不少饲料养殖企业均已经提前备货，目前只有部分前期购买的合同正在等待节前出库，市场交易冷清。虽然工厂陆续停机后开机率下降，但由于备货完毕后继续拿货有限，工厂大豆充足，豆粕产量在高于需求数量的情况下，豆粕库存将继续增加，供应宽松令豆粕价格继续偏弱下行。 # 三、品种价差 # 3.1 合约价差 图表1：玉米5-9价差（元/吨） 图表2：玉米淀粉5-9价差（元/吨） 图表3：豆一5-9价差（元/吨） 图表4：豆粕5-9价差（元/吨） 图表5：豆油5-9价差（元/吨） 图表7：鸡蛋5-9价差（元/吨） 图表6：棕榈油5-9价差（元/吨） 图表8：生猪5-9价差（元/吨） 资料来源：wind 光大期货研究所 # 3.2 合约基差 图表9：玉米基差（元/吨） 图表10：玉米淀粉基差（元/吨） 图表11：大豆基差（元/吨） 图表12：豆粕基差（元/吨） 图表13：豆油基差（元/吨） 图表14：棕榈油基差（元/吨） 图表15：鸡蛋基差（元/吨） 图表16：生猪基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 # 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货从业资格号：F0243534 期货交易咨询资格号：Z0001262E-mail: wangn@ebfn.com.cn 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 期货从业资格号：F3048706 期货交易咨询资格号：Z0013637E-mail：houxl@ebfcn.com.cn 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货从业资格号：F3032578 期货交易咨询资格号：Z0013544E-mail:konghl@ebfn.com.cn # 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。