铁合金：供需双弱格局不改-20230529-东吴期货-21页_1mb

铁合金市场周度总结：供需双弱格局不改

核心内容

2023年5月29日发布的周度分析指出，铁合金市场整体呈现供需双弱的格局，硅铁与硅锰价格走势分化，硅铁偏空，硅锰偏多。市场情绪受黑色系商品影响，整体偏空，但硅锰因中期收储预期存在上行趋势。

主要观点

• 供需格局：硅铁和硅锰均面临供给和需求的双重压力，库存变化不大，市场整体处于弱平衡状态。
• 成本端：冶金焦、兰炭等成本支撑减弱，对硅铁价格形成下行压力。
• 需求端：钢厂减产预期持续，粗钢产量略有下降，硅锰需求小幅回升，但整体仍偏弱。
• 库存变化：硅铁库存小幅垒库，硅锰库存略有下降，但去库速度缓慢。
• 市场情绪：黑色情绪偏弱，叠加兰炭和金属镁减产预期，硅铁市场整体偏空，硅锰则因收储预期偏多。
• 策略建议：可考虑空硅锰多硅铁的价差套利策略，远月硅锰合约可轻仓试多。

关键信息

一、硅铁市场

• 供应端：

  • 周产量为9.29万吨，环比增加0.05万吨。
  • 周开工率为32.67%，大幅低于往年水平。
  • 主产区产能分布包括甘肃、内蒙古、宁夏、青海、陕西。
  • 主产区电价有所波动，影响成本结构。

• 需求端：

  • 粗钢日均产量为290万吨，环比减少3万吨。
  • 硅铁周需求为13.7万吨，环比增加1441吨。
  • 下游需求整体一般，贸易商拿货意愿不强。

• 库存端：

  • 5月26日硅铁企业库存为8.40万吨，环比增加约3100吨。
  • 钢厂硅铁库存可用天数为16.52天，环比减少2.17天。
  • 整体库存偏高，去库情况不理想。

• 价格走势：

  • 宁夏75B硅铁现货价有所波动。
  • 出口量和净出口量均有所变化，出口压力存在。

二、硅锰市场

• 供应端：

  • 周产量为20.96万吨，环比增加7770吨。
  • 周开工率为55.87%，受高库存影响有所回调。
  • 锰矿价格持续下跌，成本支撑偏弱。

• 需求端：

  • 粗钢日均产量为290万吨，环比减少3万吨。
  • 硅锰周需求为13.7万吨，环比增加1441吨。
  • 下游需求以钢厂为主，但整体仍偏弱。

• 库存端：

  • 5月26日硅锰企业库存为26.86万吨，环比减少8500吨。
  • 钢厂硅锰库存可用天数为16.73天，环比减少1.83天。
  • 库存去化有所改善，但去库速度仍较慢。

• 价格走势：

  • 内蒙硅锰6517现货价有所波动。
  • 锰矿海外报价持续走低，港口库存增加，显示需求疲软。

风险提示

• 粗钢减产预期：持续影响市场情绪和需求。
• 兰炭装置淘汰政策：对硅铁成本和供应产生压力。
• 金属镁减产预期：间接影响硅铁需求。

图表说明

• 硅铁与硅锰周产量、开工率：显示供给端有所恢复，但开工率仍低于正常水平。
• 库存变化：硅铁库存增加，硅锰库存减少，但去库速度有限。
• 成本走势：兰炭、冶金焦价格下行，对硅铁成本形成压制。
• 价格与出口数据：反映市场供需变化及价格波动。

总结

铁合金市场在2023年5月整体呈现供需双弱格局，硅铁因成本支撑不足、下游需求疲软而偏空，硅锰则因收储预期和库存去化有所改善而偏多。市场情绪受黑色系商品影响，整体偏空，但硅锰中长期走势略显乐观。建议投资者关注硅锰的收储政策，同时警惕硅铁因成本和需求双重压力带来的下行风险。