铁合金：供需双弱，短期波动-20230515-东吴期货-21页_1mb

铁合金市场周度总结：供需双弱，短期波动

核心内容

2023年5月15日发布的周度报告指出，铁合金市场整体呈现“供需双弱”的格局，硅锰与硅铁价格均出现回调，市场情绪偏空。报告主要围绕硅铁与硅锰的供需、库存、成本及市场策略等方面展开分析。

主要观点

• 市场整体情绪偏弱：节后硅锰与硅铁价格向下回调，受黑色系情绪影响较大，但整体表现仍偏弱。
• 成本支撑不足：硅锰与硅铁的成本端支撑较弱，尤其是硅锰成本支撑更弱，主要受冶金焦价格下调、锰矿库存积压、电力成本稳定等因素影响。
• 库存高位运行：硅铁与硅锰库存均处于高位，且本周库存小幅垒库，反映出市场供需偏弱，去库效果不明显。
• 产量变化：硅铁产量小幅增加，但开工率仍处于低位；硅锰产量微增，但开工率回调，显示供应端收缩。
• 需求端疲软：下游需求表现一般，钢厂对硅锰的需求回落，硅铁需求受金属镁减产预期拉动，但整体仍偏弱。
• 市场策略建议：建议采取“空硅锰、多硅铁”的套利策略，短期硅铁价格已接近成本线，向下空间有限；硅锰价格偏高，可考虑轻仓空单入场。
• 风险提示：
  • 粗钢减产预期
  • 府谷地区淘汰兰炭装置政策
  • 金属镁减产预期

关键信息

硅铁市场

• 周产量：9.6万吨，环比增加0.3万吨。
• 周开工率：32.51%，大幅低于往年水平。
• 库存情况：5月12日企业库存为8.09万吨，环比增加5600吨，同比增加3.5万吨。
• 库存可用天数：4月为18.69天，环比减少0.73天，同比减少0.65天。
• 价格走势：宁夏75B硅铁现货价下调，兰炭价格走势对硅铁形成一定支撑。
• 出口与进口：硅铁出口量与进口量均有所变化，净出口量相对稳定。

硅锰市场

• 周产量：19.45万吨，环比增加420吨，同比减少1.3万吨。
• 周开工率：50.66%，受高库存影响，厂家试图降负荷生产但效果不明显。
• 库存情况：5月12日企业库存为27.71万吨，环比增加2100吨，增幅0.76%。
• 库存可用天数：4月为18.56天，环比减少0.87天，同比减少1.65天。
• 价格走势：内蒙硅锰6517现货价下行，受港口库存积压影响。
• 需求情况：钢厂对硅锰需求回落，周环比减少2469吨至13.62万吨。

图表重点

硅铁图表

• 周度产量：显示小幅上升。
• 开工率：整体偏低，反映供应端收缩。
• 库存变化：双周库存增加，钢厂库存减少，但区域差异明显（华东、北方去库，华南垒库）。
• 电价与兰炭价格：主产区电价稳定，兰炭价格走势对硅铁形成一定支撑。
• 出口与进口：出口量与进口量变化反映市场对外依赖度。

硅锰图表

• 周度产量：小幅增加，但同比仍下降。
• 开工率：回调至50.66%，显示生产端收缩。
• 库存变化：库存高位运行，双周库存小幅增加。
• 锰矿库存与价格：天津港、钦州港库存积压，锰矿价格持续下行。
• 冶金焦价格：第八轮下调后持稳，进一步削弱成本支撑。

市场展望

• 短期走势：硅铁价格接近成本线，短期波动空间有限；硅锰价格偏高，存在下行压力。
• 中期趋势：硅锰受收储政策影响，或有上行趋势。
• 风险因素：粗钢减产预期、兰炭淘汰装置启动、金属镁减产预期可能对市场造成冲击。

投资建议

• 操作策略：短期可考虑“空硅锰、多硅铁”的套利策略。
• 关注点：需密切关注五月钢招对需求的拉动效果、兰炭与金属镁减产对硅铁的支撑作用、锰矿价格及库存变化。

联系信息

• 报告发布机构：东吴期货研究所
• 联系方式：400-680-3993
• 官网链接：http://yjs.dwfutures.com

注：本报告基于公开信息撰写，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。