通信行业第十一届世界移动大会前瞻：MWC前瞻，剑指5G-20180225-招商证券-16页-1mb

通信行业2018年MWC前瞻与投资建议总结

核心内容概览

2018年MWC（世界移动通信大会）将于2月26日至3月2日在巴塞罗那举行，主题为“Creating a better future”。本次大会将重点展示5G、物联网（IoT）、人工智能（AI）、云计算、智能硬件等技术成果，被视为5G商用化进程的重要节点。

主要观点

• 5G发展进入关键阶段：2018年是5G发展的重要年份，年中3GPP将发布5G独立组网（SA）标准，标志着5G第一版本标准的正式确立。全球运营商和产业链企业正在加速推进5G商用进程。
• 行业估值处于底部区间：截至2018年2月23日，通信行业指数和估值均处于近三年来的底部区间，为投资提供了潜在机会。
• 主题投资机遇显现：在行业底部和行业催化共振的背景下，5G和物联网将成为重点投资领域，尤其是5G核心品种。
• 产业链各方积极布局：华为、中兴通讯、高通、诺基亚、英特尔等企业将在MWC上展示其最新的5G产品和技术，推动5G商用落地。
• 物联网快速成长：全球已有18家移动运营商推出基于NB-IoT和LTE-M的商用移动物联网网络，物联网平台和模组成为增长亮点。

关键信息

一、2018 MWC投资机遇分析

• MWC主题变迁：从“创新的边缘”到“创造美好未来”，反映了5G技术从概念走向商用的历程。
• 市场表现：2017年MWC前后，通信板块均获得良好收益，表明展会期间具有投资价值。
• 5G核心标的推荐：包括【中兴通讯】、【亨通光电】、【中天科技】、【烽火通信】、【光迅科技】、【中际旭创】，这些公司被视为5G产业链的重要参与者。
• 物联网亮点：中国移动的OneNET平台、高通的LTE IoT SDK等产品和技术，展示了物联网的快速发展。

二、5G商用进展与技术展示

• 5G标准制定：3GPP将在年中发布5G独立组网标准，标志着5G商用时代的开启。
• 华为展示内容：
  • 发布5GReady系列化Massive MIMO AAU产品。
  • 完成全球首个基于3GPP标准的5G商用系统通话与双连接测试。
  • 展示16路高清IPTV和eHealth智慧医疗解决方案。
• 中兴通讯展示内容：
  • 全球首发5G E2E网络切片方案。
  • 展示5G端到端解决方案，包括基站、核心网、终端等。
  • 发布三款终端产品，包括折叠智能手机、全面屏手机和类5G移动终端。
• 诺基亚展示内容：
  • 展示5G ReefShark芯片组新版本，支持更高的流量处理能力。
• 高通展示内容：
  • 发布全球首款2Gbps LTE调制解调器。
  • 推出全新LTE IoT SDK，支持物联网商用。
• 英特尔展示内容：
  • 与多家厂商合作，推出基于5G调制解调器的全互联PC。

三、投资建议

• 短期推荐：关注通信板块在MWC前后可能带来的主题性投资机会，尤其是5G核心标的。
• 长期竞争力：推荐的公司长期竞争力高于行业平均水平，具有持续增长潜力。
• 风险提示：5G建设不及预期、物联网发展滞后等可能影响投资回报。

行业与公司数据

• 通信行业指数：2018年初至今下跌12.5%，处于近三年底部区间。
• 通信行业估值：2月23日动态估值为51.49倍，处于近三年底部区间。
• 个股表现：
  • 中兴通讯：股价31.32元，18年EPS为1.24元，18年PE为25.26倍。
  • 亨通光电：股价36.32元，18年EPS为2.42元，18年PE为15.01倍。
  • 烽火通信：股价26.68元，18年EPS为0.95元，18年PE为28.08倍。
  • 光迅科技：股价23.86元，18年EPS为0.73元，18年PE为32.68倍。
  • 中际旭创：股价66.19元，18年EPS为1.70元，18年PE为38.94倍。
  • 高新兴：股价11.34元，18年EPS为0.55元，18年PE为20.62倍。

总结

2018年MWC将为5G和物联网带来重要机遇，通信行业处于底部区间，政策和行业催化有望推动板块回暖。重点推荐5G核心品种，如【中兴通讯】、【亨通光电】、【中天科技】、【烽火通信】、【光迅科技】、【中际旭创】，以及物联网相关标的【高新兴】。投资者应关注MWC期间的行业动态和技术展示，把握5G商用带来的投资机会。