20240826-财通证券-亿纬锂能-300014.SZ-2024H1储能出货超预期_市占率提升_10页_784kb

亿纬锂能半年报内容总结

核心业绩亮点：

1. 市场表现与盈利能力：
   2024年上半年，亿纬锂能营收同比下滑57.3%，主要受电池价格下降影响。储能电池业务表现最为亮眼，出货量同比增长133%以上，成为公司增长的核心驱动力；动力电池出货同比增长70.3%，市占率维持在高位。

2. 储能业务强势增长：
   公司储能电芯出货量位列全球第二，较2023年排名提升一位。截至2024年6月，全球储能市场中，亿纬锂能份额显著提升，支撑了庞大的市场需求。

3. 研发投入持续加大：
   2024年Q2，公司研发费用率达4.4%，相比2023年同期增长显著。主要研发方向包括快充技术、大圆柱电池等，例如已累计交付超21,000台搭载电池的车辆，最长里程达83,000公里。

4. 技术领先与市场竞争优势：
   公司在储能领域推出“CLS”全球化业务模式，首个海外项目ACT公司顺利动工，年产能21GWh。同时，电池产品在国内外市场市占率持续提升，例如国内新能源商用车装车量排名第二。

5. 全球布局加速：
   公司加速海外产能建设，海外在建工程余额45亿元，增幅高达271.5%。并与梅赛德斯奔驰、现代起亚等国际客户深度合作，获得多个定点供应商资格。

产能与财务压力：

• 经营压力主要来自原材料价格波动，尤其是锂、镍、钴等上游矿产原料。
• 财务费用因汇率变动显著增加，公司已通过战略合作与长期订单维持原材料供应链稳定。

盈利预测与投资建议：
根据公司战略部署，预计2024-2026年营收将持续增长，预计2026年公司总股本204.57亿股，对应PE降至约99.6倍。维持“增持”评级。

风险提示：

• 主要市场风险包括原材料价格波动、新技术替代、政策调整以及产能过剩。

总体来看，亿纬锂能在储能体系进一步扩大市场份额的同时，通过技术创新和全球化布局缓解竞争压力，并将引领电池行业朝高效与快充方向发展。