20240721-浙商证券-环保行业周报_垃圾焚烧行业未来发展趋势_存量项目提质增效_并购整合_投资出海开拓增量空间_12页_1mb

环保行业周报总结：垃圾焚烧行业发展趋势与投资分析

本周观点

垃圾焚烧行业的未来发展趋势主要围绕存量项目提质增效和并购整合，并借助“一带一路”机遇开拓海外市场。国内市场逐渐成熟，新项目招标规模回落，龙头企业如瀚蓝环境已通过收购沪丰环保等行动，推动行业整合。同时，东盟国家垃圾管理粗放，垃圾焚烧发电需求上升，企业出海潜力大，重点国家包括菲律宾、越南等。

行情回顾

2024年第29周（7月15日至7月19日），沪深300指数上涨1.92%，环保指数下跌1.62%，在申万一级行业中排名靠后。子板块表现分化：大气治理上涨0.68%，水务及水治理、固废治理板块分别下跌2.08%和1.87%。

投资建议

• 增长主线：推荐伟明环保，其垃圾焚烧业务盈利能力强，新材料业务（如高冰镍和三元正极材料）提供新增长空间。
• 高股息主线：关注三峰环境、瀚蓝环境、光大环境、洪城环境和兴蓉环境等，这些公司自由现金流转正，分红率较高，股息率可达2%-6%。
• 水务板块水价上调预期明确，相关公司收益可能提升。

风险提示

潜在风险包括伟明环保新材料进展不及预期、高冰镍价格下跌、宏观经济波动、政策推行不及、出海业务的应收账款增加及行业竞争加剧。

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