20220606-紫金天风-锌专题_一文看懂海外锌冶炼厂_20页_1mb

海外锌冶炼情况总结

核心内容概览

本文主要分析了2011年至2021年间全球及主要海外国家的锌冶炼产能、产量及产能利用率的变化趋势，并对2022年海外精炼锌产量进行了预期调整。重点梳理了亚洲、欧洲、北美洲、中东、拉丁美洲及大洋洲等地区的锌冶炼厂生产情况，特别关注了欧洲锌冶炼厂的开工率变化对产量的影响。

主要观点

• 全球产能与产量分布：

  • 全球精炼锌产能和产量主要集中在亚洲、欧洲和北美洲，合计占比超过85%。
  • 中国是全球最大的锌冶炼产能国，占比约49%，其次是韩国、印度、加拿大和日本。
  • 近十年，亚洲、北美和中东产能增长显著，而非洲（尤其是纳米比亚）产能收缩明显。

• 产能利用率：

  • 全球主要锌冶炼厂的产能利用率普遍较高，大多在85%以上。
  • 中东和欧洲的产能利用率最高，接近满产（95%以上）。
  • 中国和美国的产能利用率相对较低，分别在75%-78%和70%-80%之间。
  • 锌冶炼厂的开工率与TC（加工费）关联度更高，而非直接与锌价挂钩。

• 2022年产量预期：

  • 2022年海外精炼锌产量预计同比下降15.8/11.5/4.5万吨，分别对应悲观、中性和乐观情形。
  • 欧洲锌冶炼厂的复产情况是影响短期产量变化的关键因素。

• 中长期产能变化：

  • 海外精炼锌新增产能项目较少，主要集中在2024年及以后。
  • 2025年后，全球锌精矿供应可能趋紧，若海外新增产能项目顺利推进，将有助于缓解矿端压力。

关键信息梳理

全球产能与产量趋势

• 2011-2021年：
  • 全球锌冶炼产能从约1530万吨/年增至1650万吨/年。
  • 全球产量从约1300万吨/年增至约1400万吨/年。
  • 产能增长主要来自亚洲（中国、韩国）、北美（墨西哥）和中东（伊朗）。
  • 非洲（尤其是纳米比亚）因矿山问题导致产能大幅缩减，目前主要由刚果的Soremi冶炼厂支撑。

各国产能与产量情况

欧洲产能利用率下降及复产影响

• 2022年欧洲产能利用率：约86%，比往年低近10%。
• 主要影响因素：Nyrstar旗下的Auby和Glencore旗下的Portovesme因能源成本上升停产。
• 复产假设及产量影响：

海外新增产能项目（2022-2025）

• 总新增产能：2024年及以后预计新增约47.5万吨/年。

结论

• 海外锌冶炼产能和产量主要集中在亚洲、欧洲和北美洲。
• 欧洲锌冶炼厂的复产情况是短期产量变化的关键，预计2022年海外产量将有所下降。
• 中长期来看，海外新增产能有限，主要集中在2024年之后，可能对锌矿供应格局产生影响。