20250112-浙商证券-2024Q4能源金属业绩前瞻_能源金属价格进一步探底_10页_705kb

2024年能源金属Q4业绩前瞻分析总结

锂价走势与供需分析

第四季度电池级碳酸锂均价为76万元/吨，环比下降5%，同比下跌46%；氢氧化锂均价74万元/吨，环比下降9%，同比下跌47%。碳酸锂产量约193万吨，同比增长52%，环比增长5%；氢氧化锂产量84万吨，同比增长33%，环比下降11%。中国锂电池产量达423GWh，同比增长83%。截至年底，碳酸锂冶炼厂、下游和其他环节的库存合计1076万吨，呈现持续去库趋势，部分缓解价格下行压力。

相关公司产量预测

中矿资源、永兴材料、天齐锂业、盐湖股份、赣锋锂业等公司在碳酸锂和氢氧化锂的产量和价格方面保持稳定。自有矿和冶炼环节的成本控制良好，锂盐的销量和价格呈现一定波动，但整体处于合理区间。

镍价波动与库存

Q4镍均价163万美元/吨，同比下降7%，环比下降1%。受三元电池装机量下滑和不锈钢需求减弱影响，镍价保持低位震荡。LME镍库存达164万吨，仍处于累库阶段，库存压力较大。

印尼镍矿政策与供需变化

印尼2023年镍产量1878万吨，预计2024年增长至2235万吨。印尼政府对镍矿开采实行配额管控，2025年设定在2亿吨左右，配额收紧措施影响短期镍矿供应，关注企业应对策略。

推荐关注标的

华友钴业、力勤资源在印尼市场具备竞争优势， Nickel产量持续增长，具备较强价格优势，值得投资者关注。

风险提示

• 美联储超预期加息可能导致金属价格下挫。
• 下游需求不及预期将影响金属价格。
• 印尼政策变动可能对镍矿供应产生波动。