20210806-华泰期货-宏观资产负债表_居民端各地购房政策持续收紧_8页_897kb

居民端各地购房政策持续收紧总结

核心内容概述

本文档主要分析了2021年8月5日中国主要宏观部门（央行、财政、银行、企业、居民）的流动性变化及市场动态，重点聚焦于居民端购房政策的收紧趋势。同时，还提供了各宏观部门的价量变化数据、图表以及相关研究报告的参考信息。

主要观点

1. 央行流动性操作

• 央行在8月5日进行了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，但当日有300亿元逆回购到期，导致净回笼200亿元。
• 该操作表明央行在月末为维护流动性合理充裕，但整体流动性边际收紧。

2. 财政市场动态

• 国债期货全线收涨，10年期主力合约上涨0.27%，5年期上涨0.13%，2年期上涨0.05%。
• 主要利率债收益率多数下行，其中10年期国开活跃券收益率下行0.6bp，5年期国开活跃券收益率下行4.84bp，10年期国债活跃券收益率下行1.09bp。
• 5年期国债活跃券收益率出现微幅上行，为1bp。

3. 金融市场表现

• 货币市场利率涨跌互现，银行间市场资金面稳中偏宽。
• 同业拆借和回购利率变化不一，1个月期SHIBOR利率上涨31.48个基点，而7天期SHIBOR利率下跌6.31个基点。

4. 企业端市场动态

• 企业信用债收益率涨跌不一，全天成交1460亿元，其中城投债成交近300亿元。
• 710只信用债上涨，116只持平，356只下跌，显示市场波动较大。
• 企业信用利差整体下行，但不同评级和类型企业信用利差变动不一。

5. 居民端政策收紧

• 杭州进一步加强房地产市场调控，对落户未满5年的户籍家庭，要求连续缴纳社保满24个月，限购范围内限购1套住房。
• 非户籍家庭则需连续缴纳社保满4年，限购范围内限购1套住房。
• 政策收紧对居民购房行为产生限制，影响市场供需。

关键信息

各宏观部门流动性变化（以8月5日为基准）

流动性趋势

• 央行：流动性边际收紧，逆回购价格和数量变化较小。
• 银行间：资金面稳中偏宽，但部分指标如SHIBOR和同业存单显示流动性有所收紧。
• 非银金融机构：流动性明显收紧，票据价格和数量均有所下降。
• 企业端：流动性收紧，信用利差整体下行。
• 居民端：流动性边际收紧，商品房成交面积有所下降。

近期关注点

• 市场通胀预期波动。
• 央行货币政策基调转变，对市场流动性产生影响。

相关研究

• 华泰期货宏观半年报20210628：关注美元反弹的风险及宏观半年度更新。
• 华泰期货宏观资产负债表周报（中国）：分析商业银行债券投资行为及美元流动性对市场的短期影响。

数据来源与图表说明

• 所有图表数据均来源于Wind和华泰期货研究院。
• Z值计算基于逆回购价格和数量、人民币汇率、SHIBOR利率、同业存单利率、产业信用利差、上游端和下游端价格等指标。

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