20250721-华安证券-新凤鸣-603225.SH-拟投资利夫生物_卡位生物基聚酯产业链_4页_475kb

新凤鸣投资利夫生物分析报告摘要

投资事件

新凤鸣（603225）7月17日公告，拟1亿元人民币通过自有资金增资合肥利夫生物科技有限公司（利夫生物），取得其7.0175%股权。此投资旨在布局生物基聚酯产业链，巩固公司在新材料领域的市场地位。

利夫生物亮点

• 利夫生物为行业内FDCA（戊二酸）核心技术企业，拥有万吨级以上产能规划，预计2025年投产全球首条万吨级FDCA生产线。
• 技术优势显著，FDCA产品纯度达99.99%，具备高性能PEF聚酯材料制造能力，在聚合工艺方面领先。
• 未来成本目标明确：2025年FDCA售价降至5-6万元/吨，2027年降至2-3万元/吨。

公司协同效应

新凤鸣通过此次投资，将实现以下战略协同：

1. 技术延伸：切入生物基材料赛道
2. 产业链布局：完善绿色聚酯原材料供应链
3. 数字化升级：推进可持续纤维业务发展

财务预测

华安证券预计公司2025-2027年净利润分别为13.44亿、18.45亿、22.34亿元，对应PE分别为12.65x、9.21x、7.61x，维持“买入”评级。

风险提示

• 项目建设进度风险
• 原材料价格波动
• 行业竞争格局变化
• 宏观经济下行

核心数据

数据来源：华安证券研究报告
报告日期：2025-07-21