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中原证券晨会总结（2015年6月25日）

核心内容概述

本次中原证券晨会主要围绕财经快讯、永利带业（300230）动态点评以及证券行业动态点评展开。内容涉及市场资金流动、政策动向、企业并购进展、行业发展趋势及投资建议等多个方面。

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财经快讯

主要信息

• 沪指反弹难阻资金离场：尽管沪指出现百点反弹，但仍有304亿元资金离场。
• 商业银行法修正草案通过：草案旨在松绑银行业存贷比，对银行经营产生积极影响。
• 京津冀产业转移税收政策：京津冀产业转移企业可实行税收分享政策，有利于区域经济发展。
• “互联网+”行动部署：国务院部署推进“互联网+”行动，推动传统产业与互联网融合。
• IPO批文核发：证监会核发28家企业IPO批文，显示资本市场逐步恢复活力。
• 新三板制度创新提速：预计2015年下半年新三板制度创新将有所提速。

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永利带业（300230）动态点评

事件回顾

• 公司已完成对英东模塑的收购，新增股份于6月25日上市。
• 收购方式为发行股份及支付现金，共发行4268.87万股，支付12000万元现金，收购英东模塑100%股权。

收购意义

• 英东模塑简介：英东模塑是国内领先的模具制造商，为丰田、现代等车企提供一级供应服务，未来将向宝马、奔驰供货。
• 业绩承诺：2015-2017年净利润分别不低于4000万元、5000万元、6250万元。
• 公司基本面：永利带业是国内轻型输送带龙头企业，市场占有率约11%。
• 产品升级：通过收购补齐模具设计与注塑加工短板，进入塑料链板领域，拓展应用前景。
• 市场前景：塑料链板具有高强度、耐腐蚀等优势，适用于食品加工、医药、饮料等行业，国内目前完全依赖进口，公司有望实现突破，预计2015年收入增长1500-3000万元。

潜在投资价值

• 工业4.0背景：输送系统是工业智能化升级的核心子系统，市场与工业自动化程度密切相关。
• 环保趋势：传统橡胶输送带受限于环保要求，轻型输送带（如TPU、TPEE）需求增长。
• 海外市场拓展：公司已实现53%的海外市场收入，具备较强国际竞争力。

未来发展

• 外延式发展：公司自上市以来积极进行全球并购，此次收购为较大规模，未来有望继续拓展。
• 自动化拓展：公司计划整合上下游资源，进入自动化系统集成领域，物流自动化将成为突破方向。

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盈利预测与投资评级

• 2015年EPS：0.6元
• 2016年EPS：0.8元
• PE估值：2015年38.1倍，2016年28.58倍
• 投资评级：维持“买入”评级

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风险提示

• 新业务拓展进度不及预期

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证券行业动态点评

行业与市场走势关系

• 证券行业经营状况与股票市场走势高度正相关。
• 图表显示2008-2015年证券行业收入与沪深300指数走势一致。

历史牛市调整结构回顾

1. 1999年-2000年“519行情”

   • 最大调整周期：1999年7月2日-1999年12月30日
   • 调整幅度：15.3%
   • 最大调整幅度：23.64%

2. 2005年-2007年“6124行情”

   • 最大调整周期：2007年5月30日-2007年7月6日
   • 调整幅度：9.53%
   • 最大调整幅度：21.49%

当前市场分析

• 牛市是否结束：根据历史调整周期分析，当前市场回调未到位，牛市尚未结束。
• 调整幅度：上周上证指数周跌幅13.32%，创7年来最大周跌幅，但未达理论跌幅（20%），因此市场仍有反弹空间。
• 国泰君安中签预测回顾：实际值与预测值对比显示市场认购热情较高，未触发第三次回拨。

市场走势探讨

• 三种可能性：市场可能进入震荡、回调或反弹阶段。
• 大2浪调整阶段：若进入该阶段，市场可能进一步回调，但具体路径需关注中信证券、中国平安等龙头股走势。

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开盘策略

• 国企改革爆发：预计A股将继续反弹，国企改革将成为市场热点。

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总结

本次晨会强调了当前市场环境下，永利带业通过并购实现业务拓展和产品升级，具备较强增长潜力。同时，证券行业与股市走势高度相关，当前牛市尚未结束，市场仍有反弹空间。投资者应关注政策动向、行业趋势及企业基本面，把握投资机会。