2025-06-10 甲醇早报总结
核心内容
2025年6月10日甲醇早报由大越期货投资咨询部金泽彬发布，分析了甲醇市场近期的多空因素、价格走势、库存情况、期货市场动态及上下游产品表现。整体来看，甲醇市场预计本周震荡运行，主要受多空因素交织影响，需关注宏观变化及进口到货情况。
主要观点
- 市场走势：甲醇市场多空因素交织，预计本周震荡为主，局部或有差异化调整。
- 港口库存：华东、华南港口社会库存累积，港口库存增加，港口甲醇市场预计震荡整理。
- 期货表现：江苏甲醇现货价为2335元/吨，09合约基差为58元，现货升水期货。
- 主力持仓：主力合约净空，空头减少，偏空。
- 预期价格：预计甲醇价格震荡运行，MA2509：2250-2310元/吨。
关键信息
一、多空分析
利多因素：
- 部分装置停车（如榆林凯越、新疆新业）。
- 伊朗甲醇开工降低。
- 港口库存处于低位。
- 荆门60万吨/年醋酸装置已投产，新疆中和合众60万吨/年醋酸计划下旬投产。
- 西北CTO工厂甲醇外采。
利空因素：
- 前期停车装置恢复（如内蒙古东华）。
- 下半月港口预计到船集中。
- 甲醛进入传统淡季。
- MTBE开工明显走跌。
- 煤制甲醇利润可观，积极出货。
- 内地部分工厂库存累积，出货不畅。
二、价格与价差结构
| 项目 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
备注 |
| 环渤海动力煤 |
669 |
669 |
0 |
动力煤Q5500 |
| CFR中国主港 |
264 |
262 |
2 |
现货价（中间价） |
| 进口成本 |
2348 |
2331 |
17 |
|
| CFR东南亚 |
323 |
323 |
0 |
|
| 江苏 |
2338 |
2312 |
26 |
市场价 |
| 鲁南 |
2140 |
2140 |
0 |
|
| 河北 |
2060 |
2060 |
0 |
|
| 内蒙古 |
1883 |
1893 |
-10 |
|
| 福建 |
2360 |
2355 |
5 |
|
| 期货收盘价 |
2277 |
2264 |
13 |
主力合约 |
| 注册仓单 |
4600 |
4600 |
0 |
|
| 有效预报 |
1100 |
1100 |
0 |
|
| 基差 |
61 |
48 |
13 |
现货-期货 |
| 进口价差 |
71 |
67 |
4 |
进口-期货 |
| 江苏-鲁南 |
198 |
172 |
26 |
市场价 |
| 江苏-河北 |
278 |
252 |
26 |
|
| 江苏-内蒙古 |
456 |
420 |
36 |
|
| 中国-东南亚 |
-59 |
-61 |
2 |
CFR价 |
三、甲醇生产利润
| 工艺 |
6月3日（元/吨） |
6月6日（元/吨） |
6月9日（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
| 煤制 |
218 |
273 |
263 |
46 |
| 天然气制 |
-200 |
-210 |
-210 |
-10 |
| 焦炉气制 |
352 |
391 |
391 |
323 |
四、甲醇负荷与库存
| 地区 |
本周负荷（%） |
上周负荷（%） |
涨跌（%） |
| 华东 |
80.65% |
80.65% |
0.00% |
| 山东 |
68.71% |
71.10% |
-2.39% |
| 西南 |
44.06% |
45.28% |
-1.22% |
| 西北 |
81.54% |
85.09% |
-3.55% |
| 全国 |
74.90% |
78.71% |
-3.81% |
| 地区 |
本周库存（万吨） |
上周库存（万吨） |
涨跌（万吨） |
| 华东 |
29.26 |
24.76 |
4.50 |
| 华南 |
16.58 |
14.68 |
1.90 |
五、甲醇下游产品表现
甲醛：
- 现货价格：1070元/吨（周涨跌：0.00%）
- 生产成本：1168元/吨（周涨跌：0.76%）
- 利润：-98元/吨（周涨跌：-9）
- 负荷：25.42%（周涨跌：0.90%）
二甲醚：
- 现货价格：4010元/吨（周涨跌：0.00%）
- 生产成本：3197元/吨（周涨跌：0.89%）
- 利润：813元/吨（周涨跌：-28）
- 负荷：8.88%（周涨跌：0.82%）
醋酸：
- 现货价格：2625元/吨（周涨跌：0.00%）
- 生产成本：2451元/吨（周涨跌：1.41%）
- 利润：174元/吨（周涨跌：-35）
- 负荷：82.42%（周涨跌：1.94%）
六、甲醇进口情况
| 项目 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 现货 |
2338 |
2312 |
26 |
| 进口成本 |
2348 |
2331 |
17 |
| 进口价差 |
-10 |
-19 |
9 |
七、甲醇装置检修情况
西北地区：
- 陕西黑猫（10万吨，焦炉气）：2024/11月上 - 待定，周检修损失量1950吨
- 青海中浩（60万吨，天然气）：2024/10/23 - 2025/3月底，周检修损失量9100吨
- 陕西黄陵（30万吨，焦炉气）：2024/10/1 - 待定，周检修损失量5250吨
- 陕西咸阳石油（10万吨，天然气）：2024/11/20 - 2025/3月，周检修损失量1750吨
- 宁夏能化（60万吨，煤炭）：2025/3/17 - 2025/4月低，周检修损失量6600吨
- 宁夏畅亿（60万吨，煤炭）：2025/2月初 - 待定，周检修损失量10500吨
- 新疆广汇（120万吨，煤炭）：2025/2/20 - 2025/3月底，周检修损失量12000吨
- 内蒙古新奥二期（60万吨，煤炭）：2025/3/12 - 2025/3/17，周检修损失量8800吨
- 久泰大路（100万吨，煤炭）：2025/3/16 - 2025/3月底，周检修损失量13750吨
- 蒲城清洁能源（26万吨，煤炭）：2024/8/25 - 2025/3月底，周检修损失量5800吨
华北地区：
- 山西梗阳（30万吨，焦炉气）：2025/2/11 - 待定，周检修损失量1050吨
- 山西华垦（120万吨，煤炭）：2025/2/26 - 2025/3/23，周检修损失量22500吨
- 山西荷鑫（20万吨，焦炉气）：2024/12/10 - 待定，周检修损失量2450吨
华中地区：
- 河南中新（35万吨，煤炭）：2025/3/12 - 2025/3/18，周检修损失量2200吨
- 河南鹤煤（60万吨，煤炭）：2025/3/5 - 2025/3月底，周检修损失量11200吨
- 中鸿焦化（10万吨，焦炉气）：2025/2/15 - 2025/3底，周检修损失量2100吨
- 当阳华强（25万吨，煤炭）：2024/10/30 - 待定，周检修损失量2800吨
华东地区：
- 安徽碳鑫（50万吨，煤炭）：2025/3/1 - 2025/3/20，周检修损失量9800吨
- 晋煤中能（30万吨，煤炭）：2025/3/19 - 2025/3/27，周检修损失量500吨
- 安徽临涣焦化（40万吨，焦炉气）：2025/2月中 - 2025/3月底，周检修损失量3500吨
西南地区：
- 四川泸天化（40万吨，天然气）：2024/8/25 - 2025/3月底，周检修损失量5800吨
- 泸西大为（10万吨，焦炉气）：2025/3/10 - 待定，周检修损失量1750吨
- 卡贝乐（85万吨，天然气）：2025/3/11 - 2025/3/14，周检修损失量2000吨
- 云天化（26万吨，煤炭）：2025/2/19 - 2025/3/14，周检修损失量650吨
- 广西华谊（180万吨，煤炭）：2025/2/14 - 2025/3/12，周检修损失量35000吨
- 云南先锋（50万吨，煤炭）：2024/12/28 - 2025/3/17，周检修损失量6000吨
- 云南曲煤（30万吨，焦炉气）：2025/2/26 - 2025/3/17，周检修损失量4200吨
- 四川江油万利（15万吨，天然气）：2024/12/31 - 2025/3/16，周检修损失量1200吨
东北地区：
- 大庆油田（10万吨，天然气）：2024/11/5 - 2025/3月，周检修损失量1750吨
- 黑龙江宝泰隆（10万吨，焦炉气）：2024/8/20 - 2025/9月，周检修损失量1400吨
其他地区：
- 山东阳煤（30万吨，煤炭）：2025/2/26 - 2025/3/23，周检修损失量22500吨
- 山东联泓（36万吨，煤炭）：2025/2/14 - 2025/3/12，周检修损失量35000吨
- 山东鲁西（30万吨，煤炭）：2025/2/19 - 2025/3/14，周检修损失量6000吨
- 吉林康乃尔（30万吨，煤炭）：2020年11月停车检修，重启待定
- 天津渤化（60万吨，煤炭）：2025/2/14 - 2025/3/12，周检修损失量6000吨
八、国际甲醇市场
| 企业名称 |
国家 |
年产能（万吨） |
装置运行情况 |
| ZPC |
伊朗 |
330 |
听闻恢复一套，待核实 |
| KPC |
伊朗 |
66 |
装置运行平稳 |
| FPC |
伊朗 |
100 |
装置开工一般 |
| Marjan |
伊朗 |
165 |
3月中旬重启恢复中 |
| Kaveh |
伊朗 |
230 |
3月中旬重启恢复，开工不高 |
| Busher |
伊朗 |
165 |
装置运行正常 |
| Kimiaya |
伊朗 |
165 |
听闻恢复中，待核实 |
| Sabalan |
伊朗 |
165 |
3月中旬重启恢复，开工不高 |
| Di Polymer Arian |
伊朗 |
165 |
3月中旬重启恢复中 |
| Ar-Razi |
沙特 |
500 |
装置运行正常 |
| IMC |
沙特 |
150 |
装置运行正常 |
| OMC |
阿曼 |
105 |
装置运行正常 |
| Salaha |
阿曼 |
130 |
装置运行正常 |
| Petronas |
马来西亚 |
236 |
装置运行正常 |
| QAFAC |
卡塔尔 |
99 |
2月底检修至3月16日 |
| BMC |
文莱 |
85 |
装置运行正常 |
| Kaltim |
印尼 |
71 |
装置运行正常 |
| Methanex |
新西兰 |
230 |
装置开工不高 |
| YCI |
美国 |
170 |
装置运行正常 |
| OCI |
美国 |
100 |
装置恢复正常 |
| LONYDELL |
美国 |
78 |
装置运行正常 |
| Natgasoline |
美国 |
175 |
装置运行正常 |
| Methanex |
美国 |
200 |
装置开工不高 |
| Fairway |
美国 |
163 |
装置运行一般 |
| US 甲醇 |
美国 |
20 |
装置运行平稳 |
| G3 |
美国 |
180 |
计划外停车至5月初 |
| MHTL |
特立尼达 |
400 |
装置开工不高 |
| Metor&Supermethanol |
委内瑞拉 |
243 |
装置开工一般 |
九、甲醇平衡表（部分数据）
| 时间\分项 |
总产量（万吨） |
煤制（万吨） |
天然气制（万吨） |
焦炉气制（万吨） |
总需求（万吨） |
传统需求（万吨） |
MTO需求（万吨） |
其他需求（万吨） |
净进口（万吨） |
库存（万吨） |
供需差（万吨） |
| 2025年6月 |
582.33 |
451.87 |
54.82 |
79.39 |
577.92 |
151.41 |
277.47 |
149.03 |
105.71 |
107.78 |
64.27 |
十、总结
本周甲醇市场预计震荡运行，主要受多空因素影响。港口库存累积及内地至港口套利开启，限制短期上涨空间。现货价格整体上升，但期货市场表现偏弱，基差为正。甲醇各工艺利润差异明显，煤制利润尚可，天然气制和焦炉气制利润较高。下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸价格相对稳定，但甲醛和二甲醚需求进入淡季，对甲醇需求形成一定压制。同时，多个装置检修及恢复，对市场供应造成影响，需密切关注检修动态和进口到货情况。
