20220522-国信期货-甲醇周报_供需僵持_甲醇偏弱震荡_19页_3mb

甲醇周报总结

核心内容

本报告为国信期货2022年5月22日发布的甲醇周报，对甲醇市场进行了全面分析，涵盖行情回顾、基本面分析及后市展望，重点分析了甲醇价格走势、供需情况、进出口动态、库存变化及上下游产业链表现。

主要观点

1. 价格走势

• 期货市场：本周甲醇主力合约MA2209震荡运行，收盘价约2724元/吨，周跌幅1.48%，增仓7万手，持仓量达100万手。
• 现货市场：沿海甲醇市场震荡僵持，内地市场整体震荡下移。内蒙周均价2354元/吨，下跌2.15%；山东均价2708元/吨，下跌2.03%；太仓均价2745元/吨，上涨2.06%；广东均价2818元/吨，上涨0.55%。
• 外盘价格：远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在340-350美元/吨，伊朗船货参考商谈在+2.5-6%。欧洲参考价格366-370欧元/吨，美国价格参考95-104美分/加仑。

2. 供需分析

• 供应端：截至5月19日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.14%，环比上涨1.56%，同比下滑3.10%。西北地区开工负荷为81.32%，环比上涨0.62%，同比下滑1.31%。部分前期检修装置如荣信、九鼎、兖矿榆林、甘肃华亭等仍在检修中。
• 需求端：甲醇下游加权开工率约72%，环比+1%；传统下游加权开工率约45%，环比+5.8%。MTO/MTP装置平均开工负荷84.31%，环比下降0.15个百分点；外采用醇的MTO装置平均负荷82.75%，环比下降2.22个百分点。诚志一期停车检修，导致国内CTO/MTO装置整体开工继续下降。

3. 库存与进出口

• 港口库存：本周沿海甲醇库存94.1万吨，环比上涨5万吨，同比上涨16.46%。沿海可流通货源预估25.7万吨，预计5月下旬至6月初进口船货到港量达64万吨，伊朗船货集中到港，下游工厂到港量增多。
• 进出口动态：中国主港进口套利窗口再次关闭，转口利润维持在35元左右。5月进口量预计较4月略有下降，出口量或有提升。

4. 成本与利润

• 上游成本：煤炭价格偏弱震荡，鄂尔多斯Q5500动力煤价格约790元/吨。内地甲醇生产成本回落至2460元/吨左右，煤制甲醇生产维持小幅亏损。
• 进口成本：国际天然气价格上行至8美元/MMBtu以上，天然气制甲醇进口成本超过2800元/吨，成本抬升对价格形成压力。

关键信息

• 市场趋势：甲醇市场整体呈现偏弱震荡态势，供需双弱。
• 库存压力：沿海库存持续累积，进口船货集中到港，对市场形成一定压力。
• 成本支撑：煤炭价格回落，但天然气价格上涨，导致进口成本上升，对甲醇价格形成上行压力。
• 下游表现：传统下游开工率有所回升，但MTO装置开工率下降，需求端支撑有限。

结论

综合来看，甲醇市场受供应高位、库存累积及下游需求偏弱影响，整体基本面偏弱，预计短期内价格仍将震荡运行。关注后续进口量变化、天然气价格走势及下游开工情况对市场的影响。