20220605-国信期货-甲醇周报_供需僵持_甲醇震荡运行_19页_3mb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现震荡运行态势，期现货价格波动有限，供需关系保持僵持，市场预期偏弱。

主要观点

1. 期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约 MA2209：本周震荡运行，收盘约2859元/吨，周涨幅1.9%。
• 持仓与基差：周减仓2万手，持仓87万手，基差走弱。
• 现货价格：沿海市场震荡偏强，内地市场横盘震荡。
• 区域价差：内蒙均价2324元/吨，环比下跌1.40%；山东均价2691元/吨，环比下跌0.15%；太仓均价2779元/吨，环比上涨1.17%；广东均价2842元/吨，环比上涨0.85%。

2. 外盘价格及内外价差

• 外盘走势：亚洲和欧美价格推涨，但实盘成交有限。
• 进口成本：远月到港非伊甲醇船货参考商谈在345-358美元/吨，伊朗船货参考商谈在+2.5-3.5%。
• 欧洲市场：参考价格在372-374欧元/吨，持续走高。
• 美国市场：参考价格在104-107美分/加仑，低价惜售。
• 内外价差：中国主港进口利润有所恢复，转口利润维持在35元左右。

3. 甲醇供应情况

• 全国开工率：截至6月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.94%，较上周上涨0.86个百分点，较去年同期上涨1.30个百分点。
• 西北地区：开工负荷为86.09%，较上周上涨2.19个百分点，较去年同期上涨7.24个百分点。
• 检修情况：西来峰、内蒙古国泰等装置仍在检修中，润中清洁、内蒙古庆华进入检修。
• 区域变化：西北、华北地区开工负荷上涨，全国供应端有所宽松。

4. 甲醇进出口量

• 进口趋势：5月进口量预计较4月略有下降，出口量或有提升。
• 原因分析：前期卸港缓慢导致伊朗船货到港数量下降；中国主港价格下跌，转口套利空间扩大，进口商更倾向出口或转口获利。

5. 港口库存情况

• 沿海库存：98.15万吨，环比下跌1.2万吨，同比上涨24.15%。
• 可流通货源：预计28.2万吨，6月上中旬进口船货到港量预计68万吨。
• 库存变化：进口船货卸货入库，内地汽运货物到港，江苏部分公共仓储库存上涨。
• 关注点：改港船货增多，需关注MTO厂家原料库存及公共仓储提货速度。

6. 原油与天然气价格

• 天然气价格：国际天然气价格上行至8.7美元/MMBtu左右。
• 进口成本：天然气制甲醇进口成本接近3000元/吨，成本支撑增强。

7. 上游煤炭价格

• 煤炭价格：本周煤炭价格震荡运行，鄂尔多斯Q5500动力煤价格约690元/吨。
• 生产成本：内地甲醇生产成本约2200元/吨，成本支撑较为稳定。
• 煤制甲醇利润：内蒙地区煤制甲醇利润稳定。

8. 下游需求情况

• 下游开工率：整体甲醇下游加权开工率约72%，环比-1%；传统下游加权开工率约43%，环比-4%。
• MTO开工率：甲醇制烯烃装置平均开工负荷84.78%，环比-0.58%；外采甲醇的MTO装置平均负荷81.04%，环比-1.71%。
• 装置动态：南京城置二期装置负荷下降，多数开工波动不大。

关键信息总结

后市展望

• 供应端：检修预期减少，供应宽松。
• 库存端：沿海主港库存逐渐累积，后期进口到港压力不减。
• 需求端：传统下游需求疲软，MTO开工率略有下降。
• 整体趋势：甲醇市场或延续震荡走势，短期内缺乏明显方向性突破。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 投资咨询号：Z0013253
• 联系方式：邮箱：15291@guosen.com.cn；电话：021-55007766-6662

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