20250209-国信期货-甲醇周报_节后补库需求不及预期_甲醇震荡整理_19页_1mb

国信期货甲醇周报（2025年2月9日）

行情回顾

1. 期现货价格：甲醇主力合约MA2505周五价格2588元/吨，周涨幅11.3%；现货方面，太仓均价2638元/吨，环比降0.94%；内蒙古地区均价2040元/吨，环比降2.13%。
2. 市场动态：春节后内地厂家让利出货，运费下行，沿海市场提货一般，港口库存小幅累积；节后期末烯烃企业集中采购，价格止跌。
3. 外盘情况：欧美甲醇市场弱势整理，供应充裕，价格延续下滑；非伊船货远月到港成本参考300-307美元/吨。

甲醇基本面分析

供应端

• 开工率：全国甲醇整体开工率76.2%，西北地区开工率85.69%，均较上周有所下降。
• 开工变动：国内装置运行维持高位，部分厂家让利出货。
• 进口情况：进口套利窗口波动，预计2月中旬到港量44万吨，进口量或缩减。
• 港口库存：沿海库存1030.5万吨，较节前增加11.5万吨；可流通货源572.5万吨。

需求端

• 下游：传统下游加权开工率约48%，环比降8.7%；烯烃行业平均开工率83.15%，MTO装置负荷环比上升。
• 重要企业动态：宁波富德计划2月中旬检修，或加剧后期需求缩减。

原料成本

• 动力煤：春节假期市场冷清，部分坑口价格下调。
• 天然气：国际价格3.3美元/MMBtu，对应甲醇进口成本1670元/吨。

后市展望

核心判断：供需矛盾暂未加重，维持震荡趋势。

• 供应：国内开工位居高位，进口货量减少支持去库预期。
• 需求：短期烯烃集中采购支撑市场，但长期存在产量下调风险。
• 操作建议：建议震荡区间操作，暂无明显方向性交易机会。

免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源于公开渠道，风险自负。详细交易决策需结合实时数据。