20200922-兴业证券-家用电器行业点评报告_寒冬来袭_担心疫情_宅家带动小家电秋冬回升_7页_1mb

小家电行业秋冬需求回升分析报告总结

核心内容

本报告由兴业证券经济与金融研究院分析师王家远撰写，分析了2020年秋冬小家电行业可能面临的增长机会。报告指出，由于欧美疫情反弹、中国可能面临寒冬以及消费者对健康和安全的更高关注度，预计秋冬季小家电需求将回升，尤其是电火锅、烹饪小家电和清洁电器。

主要观点

• 寒冬与疫情双重驱动：拉尼娜现象导致中国冬季偏冷的概率超过70%，叠加海外疫情反弹，消费者将更倾向于宅家生活，推动小家电需求增长。
• 消费场景转移：消费者因疫情和寒冷减少外出，更多选择居家用餐和生活，带动电火锅、破壁料理机、烤箱等厨房小家电和清洁电器销量提升。
• 产品需求集中：电火锅因冬季吃火锅习惯将受益，破壁料理机因健康需求可能迎来补货潮，清洁电器如蒸汽拖把、扫地机器人因防疫需求进一步普及。
• 重点推荐企业：新宝股份、小熊电器、九阳股份、苏泊尔、科沃斯、石头科技等公司因其产品布局和市场表现，被重点推荐。

关键信息

拉尼娜现象与气候预测

• 拉尼娜现象正在发展，预计持续至整冬的概率为75%。
• 历史数据显示，拉尼娜年份中国冬季偏冷的概率超过70%。
• 中国东部地区气温偏低，南方降水偏少，需防范异常天气带来的影响。

海外疫情反弹影响

• 美国、英国、法国等地9月后新增确诊病例回升，秋冬流感季叠加疫情反弹，进一步促使消费者减少外出。
• 海外疫情形势使中国消费者对健康和安全更加敏感，推动居家消费。

重点产品与企业

• 电火锅：新宝股份（摩飞）、小熊电器、苏泊尔等企业推出多功能和鸳鸯锅产品，满足消费者多样化的烹饪需求。
• 破壁料理机：苏泊尔、九阳等企业产品因健康饮食需求可能迎来销量增长。
• 清洁电器：Shark蒸汽拖把、科沃斯智能洗地机、石头科技扫地机器人等产品因防疫需求和便捷性将热销。

估值与业绩对比（表1）

投资建议

• 报告整体为“推荐（维持）”。
• 重点推荐：新宝股份、小熊电器、九阳股份、苏泊尔、科沃斯、石头科技。

风险提示

• 消费整体可能收缩。
• 疫情进展存在不确定性。
• 气候预测具有概率性，实际天气情况可能影响需求变化。

结论

报告认为，受寒冬和疫情双重影响，小家电行业在秋冬季将面临需求回升，尤其是电火锅、破壁料理机和清洁电器。消费者行为从外出转向居家，将推动相关产品销售增长，为相关企业带来新的增长机会。同时，报告建议投资者关注重点企业，并提示相关风险。