20180127-东北证券-汽车行业周报第5期_关注汽车零配件领域的机会和电动物流车政策_25页_2mb

汽车行业周报第5期总结

核心内容

汽车零配件板块机会分析

• 估值调整：近期汽车零配件板块估值大幅杀跌，市场对2018年行业预期悲观，但分析师认为该板块已进入配置期。
• 业绩表现：部分公司如宁波高发、银轮股份、万里扬、双环传动、精锻科技等，业绩增速在30%以上，PE在17倍左右，安全边际增强。
• 预期修正：对零配件企业毛利率的悲观预期被修正，年降压力不大，后续股价可能反弹。
• 长期趋势：自主品牌崛起、零部件国产替代加速、向高壁垒领域拓展、全球化发展是明确趋势。

乘用车市场分析

• 销量表现：1月份乘用车销量表现平淡，零售日均销量从6.1万台降至5.3万台，但第三周有所回升至6.4万台。
• 预期增长：由于春节较晚，预计后续几周零售将同比正增长。
• 一季度展望：购置税优惠退出对销售形成压力，但因2016年透支大于2017年，预计一季度销量同比增速在0-2%之间。
• 推荐标的：上汽集团、吉利汽车、广汽集团等蓝筹股，因其业绩稳健、低估值和高分红。

节能与新能源汽车

• 政策推动：国务院发布《关于推进电子商务与快递物流协同发展的意见》，鼓励新能源汽车和高排放标准燃油车的推广。
• 电动物流车：补贴退坡对盈利构成压力，但路权政策的推进可能带来销量回暖。推荐关注微车龙头小康股份和大中客龙头宇通客车。
• 柴油车节能减排：随着国五和国六排放标准的执行，尾气后处理和柴油机EGR业务将迎来增长，推荐银轮股份和威孚高科。

主要观点

• 配置期到来：汽车零配件板块因估值偏低和业绩增长潜力，进入配置期，值得关注。
• 政策利好：新能源汽车政策推动和排放标准升级，为相关企业带来新的增长机会。
• 市场波动：尽管乘用车销量短期承压，但整体市场仍有恢复空间，建议关注蓝筹股。
• 技术驱动：智能驾驶、新能源车热管理等技术领域将引领行业增长。

关键信息

重点公司财务数据

汽车板块行情回顾

• 整体表现：本周汽车板块上涨1.23%，跑输沪深300指数1.01%。
• 细分板块：中证车联网指数和充电桩指数表现较好，特斯拉指数和智能汽车指数表现较差。
• 个股表现：A股中，北特科技、天成自控、宁波高发等领涨；深中华B、凯马B等领跌。
• H股表现：信邦控股、大昌行集团等领涨；伟禄集团、广汽集团等领跌。

行业动态

乘用车

• 销量数据：2017年汽车销量达2887.9万辆，连续九年全球第一。
• 新能源车增长：新能源汽车销售增速达53.3%，自主品牌市场份额提升。
• 企业动态：北汽新能源借壳上市，推动其进入A股市场。

新能源汽车

• 补贴退坡：2020年后补贴全面退坡，2018年将“帮优扶强”。
• 技术发展：长城投资1.57亿在奥地利建电动车研发中心，ABB与达沃斯合作电动车充电设备。
• 充电网络：大众投资20亿美元在美国建充电站，计划覆盖主要城市。

商用车

• 天然气重卡：2017年产量达9.6万辆，同比增长4倍。
• 能源创新：能链获5000万元A轮融资，布局“区块链+能源”。

公司公告

• 业绩预报：多家公司发布2017年业绩预测，如苏奥传感、湘油泵、中国重汽等。
• 并购重组：浩物股份筹划重大资产重组，申请延期复牌。
• 质押解除：部分公司股份质押解除，如亚夏汽车、中鼎股份等。
• 停牌与减持：部分公司因重大事项停牌，高管减持股份。

产业链数据更新

上游原材料价格

• 铜、铝、橡胶、塑料、钢材：价格波动情况显示市场对原材料的敏感度较高。

国内乘用车产销量

• 月度销量：2017年各月销量数据，显示不同企业表现差异显著。
• 同比增速：部分企业销量增长明显，如一汽大众、上汽通用五菱等。

新能源汽车产销量

• 销量及增速：新能源汽车销量持续增长，尤其是纯电动和A00级车型。
• 分类型销量：纯电动、插电混动、燃料电池车等类型均有不同表现。

风险提示

• 宏观经济：若经济增速放缓，可能影响汽车销售。
• 新能源销量：若新能源汽车销量不及预期，可能影响相关企业盈利。