20131205-康宏投资-每日投资纵横_14页_2mb

康宏每日投資縱橫總結

核心內容

• 美國經濟持續向好：ISM製造業PMI連續六個月上升，11月達57.3，為31個月新高；非製造業PMI回升至55.4。ADP就業數據顯示新增21.5萬份職位，為今年2月以來最高。市場預期11月失業率回落至7.2%。
• 美國高息債券前景樂觀：企業基本面改善，標普高收益債券信貸評級調升比例上升，預計低息環境將持續。貝萊德美元高收益債券基金表現優於同業，持有較多週期性消費、工業及科技企業債券。
• 金價弱勢料持續：美國經濟數據理想，聯儲局可能提前退市，導致美元走強，黃金失去抗通脹功能。預計短期金價在1220至1260美元之間波動。
• 油價反彈格局：美國原油庫存下降，加上新油管運作，預計紐約期油短期在92至98美元之間波動。
• 港股偏軟，反覆於23,500至24,000點：受美股下跌影響，港股持續調整。恒指下跌0.76%，部分個股表現分化，如中興通訊漲3.4%、聯想跌0.1%。
• 亞洲及新興市場動態：澳洲第三季經濟增長放緩，日本服務業PMI回落至52.5，中國新能源發電裝機規模預計增長兩倍至1000萬千瓦，新型城鎮化規劃有望提振水泥股。

主要觀點

• 美國經濟數據強勁：顯示美國經濟持續復甦，市場對聯儲局縮減購債預期上升，影響全球股市。
• 高息債券受追捧：企業信貸改善，加上低息環境持續，高收益債券具吸引力，預計表現優於其他債券市場。
• 港股短期反覆：受美股拖累，港股可能於現有水平反覆，部分個股如中興通訊表現較強。
• 商品市場分化：油價反彈，金價走弱，基本金屬與農產品價格個別發展。
• 中國經濟增速放緩：部分省份「十二五」GDP目標下調，反映經濟結構調整。

關鍵信息

美國經濟數據

• ADP就業：11月新增21.5萬份職位，超預期。
• ISM製造業PMI：11月為57.3，創31個月新高。
• 非製造業PMI：回升至55.4，顯示服務業持續改善。
• 零售銷售：感恩節假期銷售未如理想，拖累美股表現。

美國高息債券基金表現

商品市場走勢

• 油價：紐約期油收報97.20美元，上升1.16美元；布蘭特期油下跌。
• 金價：現貨金收報1243.78美元，上升20.36美元。
• 基本金屬：鋁、銅、鉛、錫、鋅均下跌。
• 農產品：小麦、玉米、棉花上漲，橙汁、大豆、原糖下跌。

港股走勢

• 恒生指數：收報23728點，跌182點或0.76%。
• 港股個股表現：中興通訊漲3.4%，聯想跌0.1%。
• 沽空數據：恒指沽空金額63.94億元，佔成交9.5%。
• 港股組合：康宏50萬熱股組合個別發展，部分股價上漲。

新股走勢

亞洲及新興市場

• 澳洲經濟：第三季增長0.6%，低於預期。
• 日本服務業PMI：回落至52.5，反映非製造業活躍。
• 中國新能源：太陽能發電裝機規模預計年底達1000萬千瓦。
• 新型城鎮化：中央將出台規劃，提振水泥股。

市場評論

• 港股反覆：受美股拖累，預料短期於現水平反覆。
• 美國高息債券：預計將繼續受追捧，因低息環境持續。
• 商品市場：油價反彈，金價弱勢，基本金屬下跌。

結論

整體而言，美國經濟持續改善，推動高息債券走強，而金價受美元走強影響下跌。港股受美股拖累偏軟，但部分個股表現強勁。中國經濟增速放緩，但新能源與城鎮化政策利好。投資者應關注美國聯儲局政策動向，並考慮在港股中尋找具基本面支持的個股。