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康宏每日投資縱橫總結

核心內容概述

本報告由康宏金融集團投資研究部於2014年03月28日發布，旨在為現有客戶及顧問提供當日投資分析與建議。內容涵蓋全球經濟數據、市場走勢、ETF對沖機制、港股走勢、基金觀點、亞洲及新興市場焦點等主題。

主要觀點與關鍵信息

1. 美國經濟與聯儲局政策

• 聯儲局主席耶倫暗示可能提早加息，但強調需考慮通脹是否達標。目前有13名官員認為明年將加息，接近獲得全部委員支持。
• 美國經濟數據較預期理想，但通脹仍低於目標。聯儲局可能於2014年底結束量化寬鬆政策。
• 美股表現整體偏弱，科技股受壓，銀行股亦受花旗集團未能通過壓力測試影響。

2. 港股走勢與投資建議

• 港股受內地經濟改革及新經濟股走弱影響，恒生指數下跌0.24%至21834點。
• 港股市場觀望氣氛濃厚，建議關注康宏50萬熱股組合中的友邦保險及中視金橋。
• 有關港股的買入建議包括：
  • 友邦保險 (01299)：買入價為今早開市價，目標價為買入價的12%，止蝕價為買入價的9%。
  • 中視金橋 (00623)：買入價為38.8元，目標價43.5元，止蝕價35.8元。

3. ETF對沖機制

• 香港ETF市場成熟度較低，交易集中於少數ETF。
• 日本ETF表現分化，有對沖日圓貶值的ETF表現較佳，而無對沖的表現相對較弱。
• 貨幣對沖常使用貨幣期貨合約，但可能無法完全對沖風險，且附帶成本。

4. 內地經濟與政策

• 3月中國製造業PMI降至48.1，顯示經濟持續放緩，但出口訂單指數回升至50以上。
• 中國推動新能源發展，重點在風電、核電、水電及光伏發電。風電因地理優勢及成本下降成為重點。
• 內地房地產政策調整，總理提出「1+3」策略，分層管理低、中、高端市場。

5. 商品與匯市走勢

• 紐約期油上漲1.02美元至101.28美元/桶，金價下跌至1294.7美元。
• 紐元持續上升，為兩年半以來最高，對出口造成壓力。
• 俄羅斯經濟受制裁影響，預計將出現收縮，並可能出現大量資本流出。

6. 市場數據與指數走勢

• 主要指數變動：
  • 恒生指數：跌53點，-0.24%
  • 國企指數：升24點，+0.24%
  • 道瓊斯指數：跌5點，-0.03%
  • 標普500：跌4點，-0.19%
  • 納斯達克：跌22點，-0.54%
  • 富時100：跌17點，-0.26%
  • 德國DAX：升3點，+0.03%
  • 巴黎CAC：跌6點，-0.14%
  • 日經平均：跌73點，-0.50%
• 金磚四國指數：
  • 滬深300：跌15點，-0.71%
  • 印度SENSEX：升119點，+0.54%
  • 巴西：升1681點，+3.50%
  • 俄羅斯：跌20點，-1.66%

7. 半新股表現

• 2013年至今表現突出的新股包括中滔環保、澳門勵駿、巨星國際等。
• 部分新股如中滔環保，表現優異，但亦有部分表現較差，如中國金屬利用、老恆和等。

結論與建議

• 美國經濟持續復甦，但加息時間仍不確定，需密切關注通脹與經濟數據。
• 港股短期受壓，建議關注穩健的傳統板塊與具成長潛力的ETF。
• 中國經濟轉型與政策調整，推動新能源與房地產結構改革。
• 投資者應根據自身風險承受能力，評估是否對沖外匯風險。
• 關注港股中具增長潛力的個股，如友邦保險與中視金橋，以及A股中具有穩定收入的企業。