20131028-康宏投资-每日投资纵横_16页_3mb

康宏金融集團投資研究部 2013年10月28日總結

核心內容概覽

1. 美國就業市場與聯儲局貨幣政策

   • 美國失業率降至5年新低 $7.2%$，但非農就業數據不及預期，顯示經濟增長放緩。
   • 聯儲局預計將維持貨幣政策不變，並可能延後退出量化寬鬆(QE)至明年3月。
   • 市場對聯儲局議息結果的關注集中在經濟數據及債務上限問題。

2. 港股走勢與市場情緒

   • 港股持續下滑，恒生指數報22698點，跌0.6%。
   • 市場擔憂內地銀根緊張，港股未能跟隨歐美股市反彈。
   • 沽空金額佔成交比例達10.15%，其中民生(00939)沽空比率最高。

3. 中國及亞洲市場動態

   • 中國銀行同業拆息上升，加劇市場資金緊張。
   • 重慶銀行(01963)發行新股，建議小注現金認購，集資額預計在39.62-45.99億元之間。
   • 中國製造業PMI優於預期，但股市受制於資金問題，持續下跌。

4. 投資建議與熱股組合

   • 中興通訊(00763)首三季虧轉盈，預料全年扭虧為盈，建議候低買入，目標價19元。
   • 中滔環保(01363)受惠國策，表現優異，近期創新高。
   • 康宏50萬熱股組合進行換馬，賣出中國人壽(02628)，買入中滔環保(01363)。

5. 商品及其他指數走勢

   • 紐約期油上漲0.76%，現貨金上漲0.30%。
   • BDI下跌2.17%，VIX下跌0.83%，美匯指數微升0.01%。

6. 新興市場與小型公司投資機會

   • 富蘭克林鄧普頓認為新興市場的小型公司具備較高增長潛力，尤其在非必需消費品及輕工業領域。
   • 小型公司較易受當地經濟增長推動，並有較高盈利增長空間。

主要觀點與關鍵信息

美國經濟與聯儲局政策

• 美國失業率下降至 $7.2%$，但非農就業數據低於預期，顯示經濟增長動力不足。
• 聯儲局可能延後退出QE至明年3月，市場預期其將維持貨幣政策不變。
• 美國經濟增長放緩可能影響聯儲局對利率的決策。

港股走勢與投資建議

• 港股未能跟隨歐美股市反彈，持續下跌，恒指下跌2.75%。
• 港股沽空比例上升，顯示市場情緒偏弱，部分股份如民生(00939)沽空比例高達51.97%。
• 中興通訊(00763)因4G建設業務表現優異，建議候低買入。
• 中滔環保(01363)受惠國策及高毛利率項目，表現亮眼，建議繼續持有。

亞洲市場動態

• 重慶銀行(01963)為本地領先商業銀行，建議小注現金認購。
• 日本股市因貨幣政策及零售銷售數據不佳，週跌幅達3%。
• 中國製造業PMI優於預期，但受制於資金緊張，股市持續下跌。

商品與指數走勢

• 紐約期油、現貨金及部分商品價格上漲。
• BDI下跌，反映全球貨運市場持續疲弱。
• 美匯指數微升，顯示美元走強。

新興市場與小型公司投資

• 新興市場經濟增長快於已發達市場，小型公司具備較高成長潛力。
• 小型公司更易受當地經濟增長推動，尤其在非必需消費品和輕工業領域。
• 基於其經營週期較早，小型公司可能更快實現盈利增長。

重點經濟數據與預測

美國經濟數據

恒指及主要板塊走勢

恒指與相關指數

重點數據與市場關注點

• 美國非農就業數據：9月新增就業僅14.8萬，遠低於預期的18萬。
• 中國製造業PMI：預期10月PMI將持平，反映經濟動力未見顯著改善。
• 港股沽空數據：港股全日沽空金額為63.5億元，佔大市成交10.15%。
• 重慶銀行IPO：招股價5.6-6.5元，發行7.07億股，集資額約39.62-45.99億元。

結論

整體市場表現受美國就業數據疲軟、內地資金緊張等因素影響，港股持續下跌。然而，部分行業如煤炭、汽車製造及環保產業表現較佳，反映市場對政策支持及行業前景的樂觀預期。建議關注聯儲局議息結果及美國經濟數據，同時留意港股中表現優異的個股及板塊走勢。對於投資者而言，小型公司及具政策支持的行業或有較佳增長潛力，可作為長期投資考量。