20210621-广州期货-一周集萃——贵金属_美联储决议转向鹰派_金价大跌创一年最差周表现_8页_1mb

贵金属研究报告总结

核心内容

本周贵金属市场表现疲软，黄金和白银价格均出现大幅下跌。美联储的鹰派声明和点阵图预测表明未来货币政策将出现边际收紧，叠加鲍威尔发布会打压通胀预期的言论，导致市场对贵金属的需求减弱，价格承压。

黄金主力合约（COMEX黄金）当周收盘价为1763.9美元/盎司，周累计下跌6.15%，创下一年来最差周表现。白银主力合约（COMEX白银）周跌幅达7.86%，跌幅幅度大于黄金。

主要观点

• 美联储政策影响显著：尽管美联储维持购债规模不变，但其鹰派立场和点阵图预测引发了市场对提前加息的预期，从而对贵金属价格形成打压。
• 通胀预期受压制：鲍威尔在发布会上强调当前通胀为暂时性因素，进一步削弱了市场对通胀长期走高的信心，导致贵金属价格承压。
• 美元走强打压金价：周三美元指数大幅走强，黄金多头开始平仓，金价持续下跌，最终5月以来的反弹被完全抹去。
• 白银表现更弱：白银受到金融属性和商品属性双重转弱预期的影响，回调幅度大于黄金。
• 技术面显示回调未结束：当前金银走势仍处于主升浪的阶段性回调中，ETF等主力资金尚未大幅配置黄金，因此回调行情尚未反转，建议逢高做空或卖出虚值看涨期权。

关键信息

一、行情回顾

• COMEX黄金主力：收盘价1763.90美元/盎司，周跌幅6.15%
• 沪金2112：收盘价371.62元/克，周跌幅4.69%
• 伦敦金：收盘价1763.20美元/盎司，周跌幅6.07%
• 上金所黄金TD：收盘价370.75元/克，周跌幅4.49%
• COMEX白银主力：收盘价25.845美元/盎司，周跌幅7.86%
• 沪银2112：收盘价5418元/千克，周跌幅6.92%
• 伦敦银：收盘价25.779美元/盎司，周跌幅7.57%
• 上金所白银TD：收盘价5349元/千克，周跌幅6.58%

二、产业与重要国际宏观消息

1. 美联储利率决议：6月16日，美联储决定保持购债规模不变，上调IOER和逆回购利率，点阵图显示七成以上官员预计2023年加息，六成以上预计2023年末至少加息两次。
2. 经济预期调整：美联储上调了今明后三年的经济增速，下调了失业率目标，并上调了PCE通胀预期，表明对通胀的容忍度有所提高。
3. 零售销售数据：美国5月零售销售环比下跌1.3%，8个主要零售类别下降，主要受芯片短缺影响。
4. ETF持仓变化：SPDR Gold Trust持仓增加，iShares Silver Trust持仓减少，显示市场对黄金信心增强，对白银信心减弱。

三、期现价差与比价

• 沪金2112与黄金t+d价差：价差变化显示黄金内外盘价格差异。
• 内外盘金银比价：比价变化反映市场对金银相对价值的判断。
• 沪银2112与白银t+d价差：价差变化显示白银市场表现。

四、相关持仓库存数据

• CFTC黄金期货净多头变化：显示投机资金对黄金的多头持仓变动。
• CFTC白银期货净多头变化：显示投机资金对白银的多头持仓变动。
• SPDR Gold Trust持仓量：当周增加8.5吨，持仓量为1053.06吨。
• iShares Silver Trust持仓量：当周减少175.93吨，持仓量为17724.51吨。

投资建议

• 当前金银走势仍处于主升浪的阶段性回调中，回调行情尚未反转。
• 建议投资者逢高做空黄金或卖出虚值看涨期权。
• 银价回调幅度较大，需关注市场情绪及宏观经济变化。

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