20180108-东兴证券-基础化工行业2018年1月份第2期周报_化工板块迎开门红_原油连续四周上涨_39页_1mb

报告摘要

化工板块迎开门红，原油连续四周上涨

核心内容概述

2018年1月，化工板块迎来开门红，SW化工指数上涨5.26%，在所有一级行业指数中排名第三，显著高于同期上证指数的2.89%涨幅。主要化工产品价格涨跌不一，部分产品价格大幅上涨，而部分则出现下跌。原油价格持续上涨，为化工行业带来利好，同时推动了煤头化工企业的成本优势显现。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前产品：

磷矿石（湖北宜化）：上涨32.35%
己二酸（华东）：上涨12.90%
甲醇（华东）：上涨8.43%
BDO（华东）：上涨7.14%
甲醛（华东）：上涨6.94%

跌幅居前产品：

二氯甲烷（华东）：下跌7.24%
纯碱（华东）：下跌5.13%
甘氨酸（河北）：下跌3.50%
己内酰胺（华东）：下跌2.00%
尿素（华鲁恒升）：下跌2.00%

行业策略及重点推荐

化工行业表现

化工行业整体表现强劲，磷肥、涤纶、纯碱涨幅居前。
涤纶板块受益于长丝业务景气、自有PTA业务及民营炼化布局，推荐桐昆股份，建议关注恒逸石化、荣盛石化、恒力股份。
尿素价格持续上涨，山东市价已站稳2000元/吨，预计1Q18需求稳步增长，推荐阳煤化工、中国心连心化肥（HK）。
环氧丙烷价格突破14000元/吨，月环比上涨2500元/吨，涨幅达21%，推荐滨化股份，建议关注万华化学。

原油上涨影响

NYMEX原油连续四周上涨，报收于61.59美元/桶，涨幅1.94%。
布伦特原油报收于67.79美元/桶，涨幅1.38%。
美国原油库存连续七周下降，叠加伊朗局势，推动油价中枢上移，推荐华鲁恒升、鲁西化工，建议关注中国石化、石化油服。

本周推荐股票组合

华锦股份（15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升（10%）、浙江龙盛（10%）、金禾实业（10%）、桐昆股份（10%）、龙佰利（10%）、扬农化工（10%）、新洋丰（10%）。

风险提示

化工产品价格下滑
估值中枢下移的系统风险
政策推行力度不及预期

关键信息

东兴化工组合上周上涨9.01%，高于行业指数3.75个百分点。
道氏技术为上周涨幅最大的个股，涨幅达24.70%。
磷矿石因供应紧张上涨32.35%，主要受湖北停采和贵州外发计划影响。
尿素因春耕需求增加和气头生产受限，价格有望持续强势。
环氧丙烷因下游产品跟涨，价格持续上涨，推荐滨化股份。

行业数据概览

分类	股票家数	重点公司家数	行业市值（亿元）	流通市值（亿元）	行业平均市盈率
基础化工	322	50	36927.81	27321.05	24.30

图表目录

图1：原油价格
图2：天然气价格
图3：煤炭价格
图4：石脑油价格
图5：煤焦油价格
图6：MTBE价格
图7：乙烯&丙烯价格
图8：丁二烯价格
图9：甲醇价格
图10：甲醛价格
图11：醋酸价格
图12：醋酸丁酯价格
图13：丙烯酸丁酯价格
图14：苯酚价格
图15：丙酮价格
图16：甲乙酮价格
图17：苯、甲苯&二甲苯价格
图18：尿素国外价格
图19：尿素国内价格
图20：硝酸铵价格
图21：氯化铵价格
图22：磷酸二铵价格
图23：钾肥价格
图24：复合肥价格
图25：草甘膦价格
图26：甘氨酸价格
图27：磷矿石国际价格
图28：磷矿石国内价格
图29：黄磷价格
图30：磷酸价格
图31：三聚磷酸钠价格
图32：PVC价格
图33：烧碱价格
图34：纯碱价格
图35：电石价格
图36：苯胺价格
图37：MDI价格
图38：聚合MDI价格
图39：TDI价格
图40：DMF价格
图41：硬泡聚醚价格
图42：环氧丙烷价格
图43：PX价格
图44：乙二醇价格
图45：PTA价格
图46：BDO价格
图47：聚酯切片价格
图48：涤纶短纤价格
图49：涤纶价格
图50：皮棉价格
图51：粘胶短纤价格
图52：粘胶长丝价格
图53：己二酸价格
图54：己内酰胺价格
图55：锦纶6切片、锦纶FDY价格
图56：氨纶价格
图57：聚乙烯价格
图58：聚丙烯价格
图59：ABS价格
图60：PS价格
图61：天然橡胶价格
图62：丁苯橡胶价格
图63：炭黑价格
图64：BOPP价格
图65：萤石价格
图66：氢氟酸&二氯甲烷价格
图67：制冷剂R22&R134a价格
图68：聚四氟乙烯价格
图69：氟化铝价格
图70：冰晶石价格
图71：钛白粉价格
图72：钛精矿价格
图73：沥青价格
图74：生胶价格
图75：DMC价格
图76：107胶价格

价格与成本价差

产品	本期价差（元/吨）	上周价差（元/吨）	本周涨幅%	上月价差（元/吨）	本月涨幅%
烧碱	2939	3110	-5.50%	3110	-5.50%
钛白粉	10795	10795	0.00%	10932	-1.25%
煤头硝酸铵	488	488	0.00%	368	32.91%
气头硝酸铵	862	862	0.00%	717	20.26%
氨碱法纯碱	1213	1226	-1.05%	1256	-3.40%
联碱法纯碱	840	853	-1.50%	900	-6.59%
黄磷	2009	1752	14.63%	342	487.50%
磷矿石	450	340	32.35%	340	32.35%
煤头尿素	864	813	6.31%	906	-4.70%
气头尿素	701	650	7.89%	726	-3.53%
己二酸	3277	3249	0.87%	3254	0.73%

总结

2018年1月化工板块表现强劲，原油价格连续四周上涨，推动化工行业整体走强。磷肥、涤纶、纯碱等细分板块涨幅领先，其中涤纶板块因PTA行业上行和产业链整合受益。尿素价格因春耕需求和供应受限有望持续上涨。环氧丙烷因下游需求支撑价格大幅上涨。东兴化工组合表现优于行业，重点推荐华锦股份、广信材料、华鲁恒升、桐昆股份、浙江龙盛等股票。需关注价格波动、政策变化及估值风险。

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