20220331-东吴证券-大族激光-002008.SZ-2021年度报告点评_新能源业务快速放量_业绩实现高速增长_3页_488kb

大族激光（002008）2021年度报告总结

核心内容概述

大族激光在2021年实现了显著的业绩增长，全年营收和净利润均创历史新高。公司主要业务板块包括新能源装备、PCB设备、高功率激光加工设备、显示面板设备和半导体设备等，其中新能源业务表现尤为突出，成为推动公司业绩增长的核心动力。公司维持“买入”投资评级，预计未来几年仍将保持稳健增长。

主要观点

1. 业绩表现亮眼

• 营业收入：2021年公司实现营收163.32亿元，同比增长36.76%，创历史新高。
• 净利润：实现归母净利润19.94亿元，同比增长103.74%，显著高于营收增速。
• 盈利能力：销售净利率提升至12.74%，期间费用率下降至24.57%，费用控制能力增强。

2. 各业务板块增长情况

• 新能源业务：2021年实现收入19.82亿元，同比增长631.51%，公司签单超过30亿元，业务快速放量。
• PCB设备业务：收入40.81亿元，同比增长84.62%，受益于行业景气度提升。
• 消费电子设备业务：收入29.33亿元，同比增长2.60%，行业需求持续回升。
• 高功率激光加工设备：收入27.85亿元，同比增长38.02%，受益于制造业复苏。
• 半导体及显示面板设备：收入分别为6.69亿元和6.70亿元，同比增长140.62%和6.37%，显示良好增长潜力。

3. 成长动力分析

• 新能源业务：受益于动力电池行业扩产，公司已切入宁德时代、中航锂电、蜂巢等客户，未来有望持续受益。
• PCB设备：随着下游产品结构升级，对高精度设备需求增加，市场空间广阔。
• 高功率激光加工设备：公司具备核心技术优势，市占率提升潜力大。
• MiniLED设备：已形成系统解决方案，推动显示面板设备业务稳步增长。
• 半导体设备：逐步导入大客户供应链，预计未来将实现高速成长。

关键财务指标

营收与利润预测

每股收益与估值

财务健康状况

• 资产负债率：2021年为55.64%，预计逐年下降至51.69%。
• 每股净资产：2021年为10.37元，预计2024年将达18.70元。
• ROE：2021年为17.16%，预计未来几年维持在16.85%至17.62%之间。

风险提示

• 锂电订单增长不及预期：若动力电池扩产节奏放缓，可能影响新能源业务增长。
• 制造业投资下滑：高功率激光加工设备业务依赖制造业复苏，若投资持续下滑，将影响业绩。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能加剧，影响公司市场份额和盈利能力。

投资评级

• 公司评级：买入
• 行业评级：未单独提及，但基于公司业务增长，推测为增持。

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所

附录：财务预测表

资产负债表（单位：百万元）

负债与股东权益

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

结论

大族激光在2021年展现出强劲的增长势头，新能源业务成为主要增长引擎，推动公司整体业绩大幅提升。随着各项业务进入上升周期，公司未来几年有望保持良好的发展态势。尽管存在一定的市场风险，但其技术优势和客户拓展能力仍为其提供坚实的支撑，因此维持“买入”投资评级。