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兴业期货早会通报总结（2022-08-26）

一、金融期货核心内容

主要观点：

• 当前政策面增量措施对市场利多效果尚未显现。
• 基本面和技术面整体延续边际转空特征。
• 沪深300指数整体仍处弱势，市场情绪偏弱，关键位阻力增强。
• A股主要指数缺乏实质性利好支撑，震荡或偏弱格局仍将持续。

操作建议：

• 继续持有卖沪深300看涨期权头寸（如IO2209-C-4200）。
• 市场整体无明显乐观信号，建议谨慎操作。

二、商品期货主要观点与操作建议

1. 有色金属（铜）

• 观点：供需双弱格局下，沪铜反弹空间有限。
• 操作：建议继续持有空头头寸，关注地产复苏及政策实施效果。

2. 有色金属（铝）

• 观点：限电影响逐步消退，但铝价弱势难改。
• 操作：短期偏弱运行，建议关注限电影响及粗钢限产政策。

3. 钢矿

• 观点：
  • 螺纹钢：强现实、弱预期，短期震荡偏强。
  • 热卷：基本面边际改善，但需求未见实质性好转，价格上方承压。
  • 铁矿石：短期反弹修复基差，但中长期供需结构宽松趋势未变。
• 操作：
  • 螺纹钢建议暂持震荡偏强。
  • 热卷建议区间震荡，新单观望。
  • 铁矿石建议卖出I2301-C-750期权止损离场，关注终端需求和政策落地。

4. 煤炭产业链

• 观点：
  • 动力煤：极端高温推动发电耗煤增长，短期煤价偏强。
  • 焦炭：供应回升，需求支撑增强，但钢焦博弈升温，价格偏强震荡。
  • 焦煤：供应偏紧，进口煤恢复缓慢，短期价格承压。
• 操作：关注高温天气缓解及终端需求变化，建议短期持震荡思路。

5. 纯碱

• 观点：纯碱供给偏低，库存连续下降，但下游浮法玻璃冷修风险压制需求。
• 操作：纯碱盘面贴水较高，若市场预期稳定，或有反弹修复贴水机会，建议关注01合约上方2500附近压力。

6. 原油

• 观点：短期市场多空因素交织，油价震荡运行，伊朗问题未解决，OPEC+减产可能性较低。
• 操作：建议追多需谨慎，关注原油供需变化及政策走向。

7. 聚酯

• 观点：PTA与橡胶维持空头思路，成本支撑放缓，需求疲软。
• 操作：TA301前空持有，关注四季度装置投产及终端订单情况。

8. 聚烯烃

• 观点：供应稳步提升，需求保持低迷，成本难以下降。
• 操作：建议观望或卖出期权跨式组合，关注装置减产及成本变化。

9. 橡胶

• 观点：轮企开工意愿不足，需求传导不畅，原料供应逐步放量，供需结构转向宽松。
• 操作：RU2301前空可继续持有，关注台风天气及终端需求改善。

10. 棕榈油

• 观点：供给端边际宽松，需求端疲弱，价格处于阶段性低位。
• 操作：建议选择远月合约逢高布局空单，关注印尼出口政策及国内需求变化。

三、关键信息汇总

品种	主要观点	操作建议
股指	整体偏弱，无明显利好，市场情绪弱化	持续持有卖沪深300看涨期权头寸
有色金属（铜）	需求疲软，供给收缩有限，反弹空间有限	持空头思路，关注地产及政策影响
有色金属（铝）	限电影响消退，但需求仍弱，铝价偏弱运行	持空头思路，关注限电及粗钢限产政策
钢矿	螺纹钢强现实、弱预期；热卷基本面改善但需求不足；铁矿石短期反弹修复基差	螺纹钢震荡偏强，热卷区间震荡，铁矿石建议卖出I2301-C-750期权止损离场
煤炭	动力煤短期偏强，焦炭与焦煤供应偏紧，需求支撑有限	关注高温缓解及终端需求变化，短期震荡思路
纯碱	供给偏低，库存下降，但下游冷修风险压制需求	若市场预期企稳，或有反弹修复贴水机会，建议关注01合约压力位
原油	短期震荡，伊朗问题未解决，OPEC+减产可能性低	追多需谨慎，关注供需变化及政策走向
聚酯	成本支撑放缓，产销疲弱，PTA与橡胶维持空头思路	TA301前空持有，关注四季度装置投产及终端订单情况
聚烯烃	供应提升，需求低迷，成本难降	观望或卖出期权跨式组合，关注装置减产及成本变化
橡胶	原料供应逐步放量，需求传导不畅	RU2301前空持有，关注终端需求改善及台风天气
棕榈油	供给边际宽松，需求疲弱，价格处于低位	远月合约逢高布局空单，关注印尼出口政策及国内需求变化

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