20240830-开源证券-海天味业-603288.SH-公司信息更新报告_2024Q2收入利润表现稳健_员工持股计划草案推出_4页_882kb

海天味业业绩分析总结

海天味业（603288）作为调味品行业领导者，在2024年上半年维持稳健收入增长，业绩表现符合预期。2024年H1营收达1416亿元，同比增长9.2%，归母净利润345亿元，同比增长115%。

区域发展

2024年H1，公司在不同区域销售表现显著：南部市场增长尤为强劲（+175%），东部/中部/北部/西部区域也分别实现80%/67%/62%/84%的增长。线上渠道收入表现卓越，增长率达292%，线下渠道保持稳定增长趋势。

成本与盈利能力

2024年Q2，公司毛利率提升至36.3%，同比提升1.6个百分点，主要受益于原材料（特别是大豆）价格下降。费用端则保持稳定增长，销售费用同比略有提升。

激励措施

公司推出员工持股计划（草案），覆盖不超过800名高管，总持股比例不低于15%。该计划使用公司计提的专项激励基金，设定2024年归母净利润同比增长不低于108%的目标，以提升员工积极性。

业绩预测

分析师维持“买入”评级，并小幅下调2025-2026年盈利预测。预计2024年归母净利润625亿元，同比增长111%；2025年净利润705亿元，同比增长127%；2026年净利润798亿元，同比增长132%。

风险提示

需关注宏观经济波动、市场竞争加剧、原材料价格波动等风险因素。

公司估值

当前PE为33倍，预计未来呈下降趋势，反映出市场看好其估值潜力。

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