2022-05-09-第一财经研究院-第一财经首席经济学家调研（2022年4月）_信心指数降至一年内最低47.6_稳经济政策还需加码_15页_806kb

首席经济学家调研报告核心摘要（2022年4月）

一、宏观经济概况

• 信心指数：5月信心指数为47.6（历史最低），经济学家普遍认为海外不确定性增加、疫情显著拖累国内经济，增长压力较大。
• 宏观目标：中央政治局会议强调“稳增长”，预计4月新增贷款15603.33亿元，社融总量2.2万亿元，M2增速提升至9.91%。

二、关键分项预测

1. 物价

• CPI：预测均值1.85%（统计局3月数据1.5%）
• PPI：预测均值7.6%（统计局3月数据8.3%）

2. 消费

• 社会消费品零售总额：预测增速-5.01%（较上月-3.5%大幅下降），消费是经济薄弱环节，受疫情和居民收入影响。

3. 投资

• 固定资产投资：预测增速6.59%，其中制造业、基建投资增长，房地产投资降幅扩大至-1.48%。

三、外贸表现

• 贸易顺差：公布511.2亿美元（接近预测均值525.24亿美元），出口同比增速3.9%，进口同比0.0%。

四、汇率与政策预期

• 人民币汇率：5月底预测均值6.66，年底预期下调至6.67。
• 政策建议：增加信贷投放（23条金融措施）、发行抗疫特别国债、降息可能性较大，优先扶持中小企业与消费。

五、主要挑战

• 生产端：工业增加值预期0.9%，部分企业停工停产影响较大。
• 疫情持续：上海、深圳信贷需求显著下滑，产业链受阻。
• 外部风险：俄乌冲突造成原材料价格上涨，外贸订单外流风险上升。

✅ 核心结论

• 经济下行压力明显，稳增长政策需乘势发力。
• 货币宽松预期增强，调降存款准备金率概率较大。