20211216-第一财经研究院-首席经济学家年度调研_2022年GDP增速预测均值回落_政策稳字当头_13页_462kb

第一财经首席经济学家年度调研总结

核心内容概览

本次调研由第一财经研究院于2021年12月16日发布，汇总了18位首席经济学家对2022年中国宏观经济形势的预测与分析，涵盖GDP增速、物价水平、消费、投资、外贸、金融指标及政策方向等多个方面。整体趋势显示，2022年中国经济面临下行压力，但政策层面将保持“稳字当头、稳中求进”的基调，以支持经济平稳运行和恢复。

主要观点与关键信息

1. GDP增速预测

• 2021年预测均值：8.06%
• 2022年预测均值：5.13%
• 预测区间：4.5% ~ 5.75%
• 主要观点：
  • 经济增速将呈现“前高后低”走势，2022年下行压力增大，但仍具备增长潜力。
  • 国家信息中心祝宝良认为，2022年经济增长将达5.5%，主要得益于政策空间、制造业缓税和专项债拉动。
  • 京东金融沈建光指出，2022年经济增长将回归疫情前趋势，面临消费复苏乏力、中下游企业经营压力、青年人失业率高和房地产下滑等挑战。

2. 物价水平预测

• CPI预测均值：2021年1.02%，2022年2.19%
• PPI预测均值：2021年7.97%，2022年3.36%
• 主要观点：
  • 2022年PPI与CPI剪刀差将收窄，通胀整体可控。
  • 植信投资研究院连平预计CPI下半年可能突破3%，但PPI或在年中跌入负值，整体物价走势将趋于平稳。

3. 社会消费品零售总额

• 2021年预测均值：12.14%
• 2022年预测均值：6.32%
• 预测区间：5% ~ 7.5%
• 主要观点：
  • 消费增速将回归疫情前水平，但仍低于2021年。
  • 交通银行唐建伟认为，消费修复主要依赖疫情后消费领域恢复、汽车消费回升和低基数效应。
  • 但居民收入、房地产消费疲软及行业规范发展将制约消费增长。

4. 工业增加值

• 2021年预测均值：9.54%
• 2022年预测均值：5.08%
• 预测区间：3.5% ~ 6.8%
• 主要观点：
  • 工业增速将明显放缓，主要受大宗商品价格高位影响。
  • 英大证券郑后成指出，高技术产业仍保持两位数增长，但整体制造业利润空间受压，生产意愿下降。

5. 固定资产投资

• 2021年预测均值：5.29%
• 2022年预测均值：4.81%
• 预测区间：3.4% ~ 6.5%
• 主要观点：
  • 投资增速将稳中有降，地产投资下行，基建投资加码，制造业投资保持稳定。
  • 海通证券梁中华预计2022年固定资产投资增速为3.8%，对经济增长的贡献下降。

6. 房地产开发投资

• 2021年预测均值：5.71%
• 2022年预测均值：1%
• 预测区间：-9.6% ~ 6.8%
• 主要观点：
  • 房地产市场面临调控压力，投资增速持续回落。
  • 毕马威康勇认为，房地产调控政策将延续，新开工和销售持续走弱，但施工和竣工可能保持稳定。

7. 外贸与贸易顺差

• 2022年出口预测均值：4.35%
• 2022年进口预测均值：4.22%
• 2022年贸易顺差预测均值：6781.77亿美元
• 主要观点：
  • 外贸增速将回落，但整体仍保持强劲，贸易顺差有望扩大。
  • 兴业证券王涵指出，出口短期有支撑，但将呈现“前高后低”趋势，受全球供应链恢复和高基数影响。

8. 新增贷款与社会融资总量

• 2021年新增贷款预测均值：20.35万亿元
• 2022年新增贷款预测均值：21.37万亿元
• 2022年社会融资总量预测均值：32.53万亿元
• 主要观点：
  • 贷款和社融总量将小幅上升，但“宽信用”力度有限，更多聚焦于“稳信用”。
  • 兴业银行鲁政委认为，财政赤字率可能维持在3.2%左右，政府债券对社融的拉动作用将有所减弱。

9. M2增速

• 2021年预测均值：8.65%
• 2022年预测均值：8.55%
• 预测区间：7.6% ~ 9%
• 主要观点：
  • M2增速将小幅回落，但流动性仍相对充裕。
  • 民生银行黄剑辉指出，央行政策转向结构性宽松，M2和社融增速有望反弹，为经济复苏提供金融支持。

10. 利率与存款准备金率

• 2022年LPR利率预测均值：3.8%（中）和3.79%（年底）
• 存款准备金率预测均值：11.3%（中）和11.21%（年底）
• 主要观点：
  • 5位经济学家预计2022年有降准可能，但存款基准利率变化可能性较小。
  • 利率调整将更倾向于结构性宽松，而非全面宽松。

11. 人民币汇率

• 2022年底人民币对美元汇率预测均值：6.48
• 主要观点：
  • 人民币汇率将小幅贬值，但大幅快速贬值可能性较低。
  • 海通证券梁中华认为，人民币汇率弹性提高，货币政策将“以我为主”，避免受美国政策影响过大。

12. 官方外汇储备

• 2022年底预测均值：32683.3亿美元
• 主要观点：
  • 外汇储备将稳中有升，主要由估值因素和贸易资本流动支撑。
  • 民生银行温彬指出，全球经济复苏和国内证券投资前景良好，有助于维持外汇供求平衡。

13. 政策方向

• 货币政策：稳健基调下偏松调节，结构性宽松为主，不会跟随美国紧缩。
• 财政政策：积极财政政策将发挥更大作用，财政赤字率可能回归正常水平。
• 行业政策：房地产调控适度调整，避免“运动式减碳”，支持教培、互联网等行业平稳过渡。

总结

2022年中国经济将面临更多挑战，但政策层面将注重“稳”字当头，通过跨周期调节和结构性支持来应对下行压力。消费、投资、外贸等关键领域增速将有所回落，但整体仍保持韧性。通胀可控，汇率波动有限，金融环境将逐步优化，为经济复苏提供支撑。