20251231-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪趋弱_钢价震荡运行_12页_2mb

市场总结报告

核心内容概述

本报告分析了近期钢铁、玻璃、纯碱及双硅（硅锰、硅铁）等大宗商品市场走势，结合供需关系、价格波动及市场情绪，提出了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

1. 玻璃市场

• 期货走势：昨日玻璃期货震荡上行，盘中波动加剧，成交活跃。
• 现货情况：下游以观望为主，刚需采购为主，市场情绪较为谨慎。
• 供需逻辑：玻璃供需矛盾依然较大，部分产线冷修，但减产力度不足，库存压力不减，不排除春节期间继续累库。
• 市场预期：市场对春节后的旺季有所期待，持续关注冷修进展。

2. 纯碱市场

• 期货走势：纯碱期货震荡上行，成交活跃。
• 现货情况：下游报价有所上调，但期现成交惨淡，以刚需采购为主。
• 供需逻辑：纯碱供需矛盾有所缓解，产量回落，库存持续下降。但后期仍存在新增项目投产风险，需压制企业利润，避免供需失衡。
• 关注重点：浮法玻璃冷修进展及纯碱新项目投产情况。

3. 双硅市场（硅锰、硅铁）

硅锰市场

• 期货走势：硅锰期货反弹飘红。
• 现货情况：市场表现强势，工厂陆续套保，北方价格5550-5700元/吨，南方价格5680-5730元/吨。
• 基本面分析：产量仍高于需求，库存大幅增长，钢厂复产可能改善刚需，但高库存压力限制价格上涨空间。
• 支撑因素：锰矿港口库存偏低，形成价格底部支撑，关注成本变化及产量调整。

硅铁市场

• 期货走势：硅铁期货延续反弹。
• 现货情况：1月钢招在即，现货小幅调整，主产区72硅铁价格5200-5300元/吨，75硅铁价格5600-5650元/吨。
• 基本面分析：供需矛盾较前期明显缓解，企业主动降产，厂库下降。元旦后钢厂复产有望改善硅铁刚需，但需关注去库情况、成本变化及产区政策。

关键信息

价格走势

• 玻璃：期货震荡上行，现货以刚需采购为主。
• 纯碱：期货震荡上行，现货报价上调但成交清淡。
• 硅锰：期货反弹，现货价格强势。
• 硅铁：期货延续反弹，现货小幅调整。

供需分析

• 玻璃：供需矛盾仍存，冷修进展不足，库存压力大。
• 纯碱：供需矛盾有所缓解，但新增产能可能影响后期平衡。
• 硅锰：产量高于需求，库存高企，复产对价格影响有限。
• 硅铁：需求改善，库存下降，但需关注去库速度与成本支撑。

投资策略

• 玻璃：震荡偏弱。
• 纯碱：震荡。
• 硅锰：震荡。
• 硅铁：震荡。

风险提示

共同风险

• 宏观政策变化，尤其是房地产相关政策。
• 市场情绪波动。
• 产能利用率调整。
• 成本支撑变化（如锰矿、焦煤、动力煤等）。

特殊风险

• 纯碱：新投产项目进度及出口数据。
• 硅锰：锰矿港口库存变化及产量调整。
• 硅铁：钢招进展及产区政策变化。

图表概览

报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 螺纹钢与热卷现货及期货价格走势
• 基差走势图（螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤等）
• 成本及利润分析（如唐山、江苏生铁成本、鄂尔多斯动力煤价格、硅锰、硅铁市场价等）

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。