20170501-华泰证券-传媒互联网周报第108期：游戏营销及细分行业龙头接近估值底部_31页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒（中信）板块整体下跌0.34%，跑输创业板0.98个百分点。日均成交量相比上周上升25.59%。节前最后两个交易日，传媒板块与创业板同步反弹，其中游戏板块及各细分行业龙头表现突出。从估值和行业景气度来看，游戏、营销板块以及细分行业龙头估值已处于低位，而游戏行业正处于景气周期，因此板块反弹时推荐配置这些标的。

主要观点

• 市场表现：传媒板块整体表现不佳，但节前最后两个交易日出现反弹，游戏板块和细分行业龙头领涨。
• 估值分析：游戏、营销板块以及细分行业龙头估值处于低位，具备配置价值。
• 行业景气度：游戏行业正处于景气周期，预计未来有较好的增长潜力。
• 推荐标的：优质内容爆发的《速八》和《人民的名义》，以及估值进入价值区间的三七互娱、完美世界、中南传媒等细分行业龙头。

关键信息

重点公司动态

• 思美传媒：

  • 2016年营收同比增长53.25%，净利润同比增长60.25%。
  • 2017年Q1营收和净利润均同比增长60.25%。
  • 派发每股0.70元现金红利。

• 分众传媒：

  • 2016年营收同比增长18.38%，净利润同比增长31.34%。
  • 2017年Q1营收同比增长14.99%，净利润同比增长70.42%。
  • 派发每股4.08元现金红利，并每10股转增4股。

• 中国电影：

  • 2016年营收同比增长7.46%，净利润同比增长5.66%。
  • 2017年Q1营收同比下降10.38%，净利润微降0.40%。
  • 派发每股2.13元现金红利。

海外中概

• 阿里：马云提出B200计划，促进中小企业发展。
• 腾讯：
  • 成立搜索应用部。
  • 音乐业务启动上市计划，估值达100亿美元。
  • 对今日头条提起版权诉讼。
  • 与凤凰娱乐签订金庸小说漫画改编战略合作协议。
• 百度：
  • Q1营收168.91亿元，同比增长6.8%。
  • 净利润17.77亿元，同比下降10.6%。
  • 首席财务官李昕哲转任百度资本CEO。
• 京东：
  • 物流独立运营，成立物流子集团。
  • 成立集团CMO体系，任命徐雷为京东集团CMO。

行业动态

• 影视：
  • Netflix与爱奇艺达成内容授权协议。
  • 成立点播影院需《电影放映经营许可证》。
  • Q1广播电视电影服务业营收同比下降4%。
• 动漫游戏：
  • 网络版权产业规模突破5000亿元。
  • 畅游Q1营收5.85亿元，同比下降17%。
  • 英雄互娱Q1营收3.09亿元，同比增长68.97%。
  • 微软XPA计划连接XboxOne和Win10平台。
  • 索尼游戏部门2016年营收1022亿元。
• 互联网：
  • 滴滴完成55亿美元新一轮融资。
  • 搜狐Q1净亏6800万美元。
  • Twitter Q1净亏损6200万美元。
  • ofo正式接入滴滴。
  • Alphabet Q1营收超预期增长。
  • 微软Q1净利润同比增长28%。

影视数据

• 票房表现：
  • 《拆弹·专家》首日票房5053.6万元。
  • 乐视影业《记忆大师》首日票房4629.3万元。
  • 光线影业《春娇救志明》首日票房3807.2万元。
  • 《速度与激情8》15天累计票房23.68亿元。
  • 阿里影业&汉鼎宇佑《喜欢·你》首日票房5801.2万元。
• 收视数据：
  • 幸福蓝海《繁星四月》江苏卫视收视率0.71%，排名第四。
  • 华策影视&完美世界《射雕英雄传》东方卫视收视率0.55%，排名第九。

风险提示

• 政策监管的不确定性：行业受政策影响较大，需关注政策变化对市场的影响。

结论

整体来看，传媒板块在本周表现不佳，但游戏板块及细分行业龙头在节前最后两个交易日出现反弹。从估值和行业景气度来看，这些板块具备配置价值。同时，优质内容的爆发和行业增长潜力值得重点关注。