20170507-华泰证券-传媒互联网周报第109期_部分细分行业和龙头估值底部得到确认_15页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结（2017年5月7日）

核心内容

2017年5月2日至5月5日期间，传媒（中信）板块下跌1.71%，略优于创业板（-1.76%）0.05个百分点。日均成交量环比下降5.04%。当前市场对投资收益率预期偏低，部分前期补涨的公司有所回调，但部分细分行业和龙头估值已接近底部。板块起飞时点仍取决于监管政策和公司内生增长情况。

主要观点

行业表现：传媒板块整体表现弱于市场，但相对创业板有微弱优势，市场情绪较为谨慎。
估值底部确认：游戏、营销、出版行业估值进入价值区间，部分优质细分行业龙头具备投资价值。
投资建议：推荐关注业绩稳健、估值合理的龙头公司，如中国电影等；同时关注低估值转型标的，如时代出版、城市传媒、南方传媒等。

关键信息

推荐关注

电影市场：
- 《银河护卫队2》5月5日开画，首日票房破亿；
- 《加勒比海盗5》定档5月26日，进口片持续发力；
- 推荐关注中国电影，因其发行和制片业务有望推动17年业绩反弹。
估值进入价值区间的细分行业龙头：
- 游戏行业：推荐关注三七互娱、完美世界等；
- 营销行业：推荐关注思美传媒等；
- 出版行业：推荐关注中南传媒等。
低估值转型标的：
- 时代出版（停牌）、城市传媒、南方传媒等。

重点公司动态

A股重点公司

蓝色光标：
- 控股子公司蓝色方略以6761万元增资取得活动树科技29.07%股权，构成关联交易。
分众传媒：
- 在重庆设立分众小额贷款公司，已获批复。
东方明珠：
- 文广集团增持股份，并计划在未来12个月内继续增持1亿元，增持后6个月内不减持。
天神娱乐：
- 完成2016年年度权益分派，每10股派4.1元，转增18股。
广电网络：
- 第一季度有线电视用户585.05万，宽带用户101.31万，ARPU值21.25元/月。
新文化：
- 股权转让上海英翼传播，仍保留105万元注册资本；
- 聘任魏群为副总经理，负责多个业务板块。

海外中概股

阿里：
- 支付宝小程序进入内测阶段，多家共享单车企业接入支付宝扫码骑行；
- 与万代南梦宫合作开发“吃豆人”IP衍生品，预计销售接近1亿元；
- 蚂蚁金服接近签署35亿美元过桥贷款，用于收购速汇金。
腾讯：
- 计划推出VR头盔，包括PC式和移动式，类似Oculus Rift和三星Gear VR。
京东：
- 拟向印尼电商平台PT Tokopedia投资数亿美元，估值达10亿美元。
百度：
- 百度外卖物流配送业务或将出售给顺丰，可能全面转让。
前程无忧：
- 2017财年第一季度营收6.077亿元，同比增长16%；净利润1.629亿元，同比增长90%。

行业动态

行业政策：
- 网游新规正式实施，文化部加强监管；
- 证监会发布游戏公司IPO指引，明确申请公司的基本情况、业务模式、财务信息披露等要求；
- 网信办将微信公众号、网络直播等纳入管理范畴。
影视行业：
- 五一档票房达7.1亿元，同比增长11.4%；
- 《速度与激情8》刷新进口片票房纪录，达26.06亿元；
- 爱奇艺推出首档Hip-hop音乐选秀《中国有嘻哈》；
- 博纳启动回归A股IPO。
动漫游戏：
- 玄机科技公布三大品牌战略；
- 动视暴雪Q1净收入119亿元，同比增长18.5%；
- VR游戏开发商火游网络获1500万元天使轮投资。
AR/VR：
- Facebook关闭Oculus VR电影工作室，转向支持外部内容创作。
互联网：
- 猎豹移动旗下Live.me获6000万美元融资；
- 街电科技获聚美优品3亿元注资；
- 小米与长江产业基金共同发起120亿元基金；
- YouTube试水自制节目。

影视数据

上周票房（4月24日-4月30日）：
- 全国票房9.47亿元，环比下降12.7%；
- 人次2865万，环比下降7.0%；
- 平均票价32.36元，环比下降0.82元；
- 场均人次17.92人，环比下降2.04人。
热门影片：
- 《速度与激情8》累计票房26.06亿元；
- 《拆弹·专家》累计票房2.99亿元；
- 《记忆大师》累计票房2.40亿元；
- 《喜欢·你》累计票房1.73亿元；
- 《春娇救志明》累计票房1.44亿元。
即将上映影片：
- 电广传媒《超凡战队》；
- 阿里影业《提着心吊着胆》（5月12日上映）。

电视市场

电视剧收视率：
- 《思美人》湖南卫视收视率1.12%，排名第二；
- 《繁星四月》江苏卫视收视率0.81%，排名第四；
- 《外科风云》浙江卫视收视率0.70%，排名第五。
综艺节目收视率：
- 《奔跑吧》浙江卫视收视率2.77%，排名第一；
- 《跑男来了》浙江卫视收视率1.71%，排名第二；
- 《高能少年团》浙江卫视收视率1.61%，排名第四；
- 《跨界歌王》北京卫视收视率1.53%，排名第五。
网络点击量：
- 电视剧方面，《大唐荣耀2》网络点击12.1亿，排名第四；
- 《乱世丽人行》网络点击9.3亿，排名第五；
- 《繁星四月》网络点击3.9亿，排名第七。
综艺网络点击量：
- 《奔跑吧2017》网络点击7.8亿，排名第一；
- 《高能少年团2017》网络点击1.9亿，排名第三；
- 《跨界歌王2》网络点击1.2亿，排名第四。

公告摘要

广电网络：
- 第一季度有线电视用户585.05万，宽带用户101.31万，ARPU值21.25元/月。
引力传媒：
- 转让控股子公司华传文化58%股份，交易金额1107.74万元。
东方明珠：
- 文广集团增持股份，计划在未来12个月内继续增持1亿元。
皖新传媒：
- 控股股东新华控股计划增持0.4%-2%股份，已增持268万股。
金亚科技：
- 转让香港金亚100%股权，交易金额9629.38万元。
新文化：
- 减持股东减持股份，降至4.9999%，不再为持股5%以上股东。
天神娱乐：
- 完成2016年年度权益分派，每10股派4.1元，转增18股。
广汇物流：
- 新增子公司，注册资本增至6.28亿元。
蓝色光标：
- 蓝色方略增资取得活动树科技29.07%股权，构成关联交易。
南方传媒：
- 获证监会有条件通过收购事项，股票复牌。

评级说明

行业评级：传媒、传媒Ⅱ均被推荐为“增持”。
公司评级：
- 买入：股价超越基准20%以上；
- 增持：股价超越基准5%-20%；
- 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间；
- 减持：股价弱于基准5%-20%；
- 卖出：股价弱于基准20%以上。

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