20210418-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_钢强镍弱_6页_1mb

钢强镍弱总结

核心内容

本文档分析了镍与不锈钢（SS）的价格走势及投资策略，重点围绕镍钢比、市场供需、原料价格变化以及未来消费旺季的影响进行探讨。同时，提供了相关的操作建议和风险提示，便于投资者在镍和不锈钢市场中做出决策。

主要观点

1. 镍/不锈钢价格走势

• 镍价：上周镍价震荡，周五晚间出现大幅下跌，导致镍钢比回落。
• 不锈钢价格：不锈钢价格整体呈现回落趋势，主要受原料价格走弱影响，尤其是铬铁价格的下跌。
• 镍钢比：上周镍钢比走高，但因镍价下跌，短期镍钢比有所回落。

2. 原料价格与成本分析

• 镍矿供应：菲律宾矿恢复供应，矿价走弱，导致国内镍铁厂成本下降，部分企业成本接近1090元/镍。
• 印尼高镍铁：印尼到港高镍铁含税价为1075元/镍，进一步压缩国内镍铁企业的利润空间。
• 原料支撑力度不足：不锈钢原料价格普遍走弱，价格支撑力度不足，导致不锈钢价格承压。

3. 供需与库存变化

• 不锈钢库存：不锈钢库存开始上涨，200系库存在历史高位，300系库存相对偏低。
• 不锈钢产量：不锈钢产量稳定，但库存上涨表明市场供需关系有所变化。
• 镍铁产量与价格：镍铁产量和价格均保持稳定，但成本压力较大，利润空间受限。

4. 未来展望

• 5月消费旺季：关注即将到来的5月消费旺季，尤其是白家电和汽车销售的预期，这可能对不锈钢价格形成支撑。
• 期价走势：短期来看，期价维持低位震荡，但未来走势需密切关注消费预期和原料价格变化。

关键信息

操作建议

• NI2106：建议关注价格区间[120000, 126000]元。
• SS2106：建议关注价格区间[13600, 14150]元。

风险提示

1. 新能源需求落空；
2. 宏观经济不确定性；
3. 疫情复发；
4. 上期所增加硫酸镍作为交割品。

产业资讯与基本面

• 镍铁成本：国内镍铁厂成本在1110元/镍附近，部分企业可能达到1090元/镍。
• 库存变化：不锈钢库存上涨，但供应端尚未出现过剩，规格短缺仍存。
• 市场预期：5月消费旺季可能带来不锈钢价格支撑，需关注白家电和汽车销售数据。

数据来源与图表

• 图表1（图1）：伦镍日线图，反映镍价波动情况。
• 图表2（图2）：沪镍主力日线图，显示国内镍价走势。
• 图表3（图3）：不锈钢主力日线图，反映不锈钢价格变化。
• 图表4（图4）：不锈钢库存变化，显示库存上涨趋势。
• 图表5（图5）：不锈钢产量数据，显示产量稳定。
• 图表6（图6）：镍铁产量数据，显示镍铁产量稳定。
• 图表7（图7）：镍铁价格数据，显示价格稳定。
• 图表8（图8）：伦镍库存数据，反映国际镍市场供需。
• 图表9（图9）：沪镍库存数据，显示国内镍库存变化。
• 图表10（图10）：伦镍仓单数据，反映市场持仓情况。
• 图表11（图11）：镍矿港口库存数据，显示镍矿供应变化。

公司信息

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