20250224-紫金天风-玉米周报_上行趋势仍存_31页_4mb

玉米市场周度分析报告总结

核心观点：
上周玉米市场总体情绪中性偏多，价格有所回升，但仍面临供应压力和技术性回调。全球出口数据变化、国内供需平衡调整以及天气和政策影响是重要因素。未来需关注产区天气、进口政策、终端需求等。

一、国际玉米市场供需动态

• **乌克兰：**24-25年度（始于7月）截至2月19日，谷物出口量同比增长35%，玉米出口量显著增加。
• **巴西：**主要玉米主产区气温、降水与往年偏差不大，但部分产区降水增多。一茬玉米播种进度略慢于往年；二茬玉米播种启动较早，整体进度偏慢。
• **美国：**周度出口环比减少，净销售量降至1454万吨；累计出口量维持高位，但出口节奏放缓。CFTC持仓数据显示多头意愿略有下降。

二、国内玉米价格动态

玉米价格总体止跌回升，价格重心上移，国内多个区域呈现不同程度上涨。

三、生猪与饲料需求分析

• **生猪价格：**震荡上行，屠宰开工率回升，需求端明显改善。
• **饲料需求：**饲料企业提货以前期订单为主，部分企业因库存不足存在补库需求。玉米淀粉加工利润良好，开机率提升，消耗量增加。

四、替代品与天气影响

• **替代品：**小麦价格走势平稳，玉麦价差扩大，玉米存在一定的替代优势。
• **天气：**全国大部温度适宜，利于冬小麦返青和玉米购销活动的活跃。

五、进出口及价格成本方面

玉米现货与期货视角

库存和市场心理

玉米总库存有所回升，港口到货量增加导致部分价格回调，但整体市场仍有较好的购销氛围。消费需求改善支撑价格继续震荡上行。

后续关注点

关键词总结：全球出口动态、国内供需平衡、政策引导、玉米深加工、替代效应及进口成本等。当前预期整体供需维持紧平衡状态，后续重点监测产区天气、进出口政策变化、以及终端需求变化。