20240319-紫金天风-玉米周报_政策或再次助力_30页_4mb

玉米与猪价市场分析总结

核心观点

• 玉米市场：
  本周玉米现货价格维持震荡走势，政策提振及贸易商收购支撑价格稳定。东北地区地趴粮销售收尾，市场转向干粮交易，渠道库存仍处低位。预计玉米2405合约价格在2410元/吨-2500元/吨之间震荡运行。

• 猪价市场：
  猪价延续区间窄幅震荡，供应端肥猪高价支撑，大猪出栏占比增加；需求端屠企维持高位，但冻品库存压力仍存，预计下周供需博弈状态不变。

进口市场

• 美国玉米出口：2023/2024年度玉米出口净销售环比大幅上升，出口进度快于去年同期。
• 巴西玉米：主产区干旱，二茬玉米播种和生长受阻，产量预期下降，出口量环比大幅减少。

内需分析

玉米供需

• 国内供应：东北地区地趴粮销售收尾，供应收紧，贸易商建库意愿高，对玉米价格有提振。华北地区购销活动平缓，销区玉米价格小幅上涨，饲料企业谨慎补库。
• 深加工需求：玉米淀粉及副产品需求旺盛，加工利润上升，企业开机率高位运行，玉米消耗量增加。

猪价

• 供应端：肥猪高价支撑，散户压栏挺价情绪强；大猪出栏占比增加。
• 需求端：屠企冻品维持高位，但库存压力仍存，屠宰企业缩量挺价。
• 预计下周猪价将继续在区间震荡。

市场动态

• 玉米替代品：小麦价格震荡下行，玉米与小麦价差收窄但仍保持高位，对玉米价格形成支撑。
• 天气因素：东北地区气温回升，地趴粮上量压力持续，预计本周结束地趴粮销售后，市场供应压力增加，玉米价格或承压。

后续关注重点

• 东北地区地趴粮销售进度及全渠道库存变化。
• 贸易商建库意愿变化及国家增储政策落实情况。
• 巴西干旱对二茬玉米产量的影响及出口情况。
• 玉米和猪价市场供需博弈的持续性。