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玉米市场周报总结（2025.04.07）

核心观点

• 价格走势：上周玉米主力合约呈现区间探底回升走势，全国玉米周度均价为2248元/吨，环比下调12元/吨。
• 供应情况：东北产区气温回升，地趴粮集中上量，供应阶段性宽松；但随着余粮减少，现货价格难以大幅下跌。
• 政策影响：我国开启关税反制，对国内玉米价格形成一定利好。
• 市场情绪：市场情绪有所恢复，部分港口贸易商报价同步提高，但饲料企业对高价玉米接受度有限，港口提货偏慢。

国外产地情况

• 乌克兰出口：2024/25年度玉米出口量为1700.7万吨，低于去年同期的1953.3万吨。
• 巴西天气：巴西主产区气温偏高，降水不均，中东部和南部降水偏少，马托格罗索州和帕拉纳州降水偏多。
• 巴西播种与收获：一茬玉米播种进度100%，收获进度41.1%；二茬玉米播种进度92.5%，略慢于去年。
• 巴西出口量：3月30日-4月5日出口量为6.21万吨，环比增加6.21万吨；1-2月累计出口443.7万吨，同比增加20.6万吨。

国内供需情况

港口库存

• 北方四港：玉米库存共计495万吨，环比下降21.1万吨。
• 广东港：内外贸玉米库存共计162万吨，环比减少17万吨。

饲用需求

• 猪价：上周猪价窄幅震荡，供应端肥猪价格偏高，养殖端盈利空间仍存；需求端屠宰企业开工率小幅上涨，冻品市场疲软。
• 养殖利润：自繁自养利润为47元/头，外购仔猪利润为-31.97元/头，整体利润窄幅下调。

饲料企业库存

• 全国平均库存天数：34.86天，环比增加1.27天，同比增加17.22天。
• 分地区库存：华北地区库存天数增幅最大，达10.48%；东北地区库存天数小幅增加，0.50%。

工业需求

• 深加工利润：玉米淀粉加工利润整体回落，吉林为-67元/吨，山东为-134元/吨。
• 开机率：全国深加工企业开机率61.1%，环比下降2.73%。
• 消费量：全国主要深加工企业玉米消费量为123.98万吨，环比减少2.63万吨。

替代品情况

• 小麦玉米价差：183元/吨，较上周上涨5元/吨，玉麦价差小于200元/吨，小麦逐步替代玉米的势头增强。
• 小麦进口情况：1-2月小麦进口量为9.3万吨，同比暴跌约96%；主要来源国为加拿大（52%）、澳大利亚（37%）。

基差与价差情况

• 玉米现货价格：2244元/吨，基差为-84元/吨，上周基差小幅回落。
• 期货价差：2505贴水2509，预计后期月差可能遇阻下行。

平衡表

• 新作产量：预计下调约760万吨。
• 进口量：同比下调约300万吨。
• 总供给：27863万吨，总需求27855万吨，期末库存8万吨，相比去年明显减少，但整体供需仍维持宽松预期。

总结

• 价格反弹：玉米价格在政策支持下出现反弹，但市场情绪仍偏谨慎。
• 天气影响：全国整体天气利于春耕春播，但部分地区如内蒙古东北部、吉林、黑龙江等地将有雨雪天气，影响春耕进度。
• 市场展望：本周需重点关注深加工企业收购价格变化、基层售粮进度、政策发布等情况，以及替代品市场对玉米需求的影响。