20240728-华联期货-宏观月报_工业企业利润回升_人民币兑美元汇率反弹_96页_4mb

工业企业利润回升与人民币汇率反弹分析

2024年7月28日华联期货宏观月报，聚焦工业企业利润回升和人民币兑美元汇率反弹。

月度主要观点

工业企业利润状况

2024年1-6月，规模以上工业企业利润总额同比增长35%，6月单月同比增长36%。制造业成为利润增长的主要来源，利润总额增长50%，装备制造业和高技术制造业增速显著，分别增长78%和87%。6月份装备制造业和高技术制造业增加值同比增速分别高于全部规模以上工业18和27个百分点。

产业结构调整

三大工业门类表现差异：制造业利润增长强劲，采矿业同比下降108%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长231%。中游和下游存货明显走强，制造业出现补库迹象。

景气指数变化

制造业PMI：6月份制造业PMI为49.5%，保持在临界点附近，但新订单、新出口订单等指数均处于收缩区间。大型企业景气度回落明显，中型企业略有回升，小型企业整体低迷。

服务业状况

服务业商务活动指数和业务活动预期指数分别稳定在50.2%和57.6%，其中航空运输、邮政、电信等服务业表现较好。

服务零售与投资状况

1. 社会消费品零售总额同比增长37%，服务零售额增长75%。
2. 固定资产投资（不含农户）同比增长39%，扣除房地产投资后增长85%，制造业投资增长95%，基础设施投资增长54%。
3. 高技术产业投资增长106%，高技术制造业和服务业的投资增长尤为显著。

房地产市场动态

房地产开发投资同比下降101%，住宅投资下降104%。房屋施工、新开工和竣工面积均出现大幅下滑，分别为-120%、-237%和-218%。商品销售面积和金额同比降幅达19.0%和25.0%。

汇率与金融市场表现

人民币兑美元汇率在部分地区触及7.2318，较前一日上涨347个基点，创下5月中旬以来新高。短期人民币汇率可能受出口增长和海外衰退预期影响而反弹，但需观察美国经济数据。

经济数据摘要

• GDP：上半年同比增长5.0%，二季度增长4.7%。
• C&PPI：6月份CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降0.8%。
• 外贸：6月份出口同比增长8.6%，进口同比下降2.3%。
• 就业：失业率和新增就业人数均保持在低位。

此次报告提示需关注制造业需求疲软与利润空间变化，同时也需观察人民币汇率波动与美国经济走势对市场的影响。