20160110-光大证券-纺织和服装行业周报_人民币兑美元汇率创新低_15页_1mb

人民币兑美元汇率创新低及纺织服装行业动态总结

核心内容

2016年初人民币兑美元中间价持续走低，截至1月8日跌幅接近700个基点，境内即期汇率贬值幅度超过0.8%，离岸汇率大跌逾2.28%。人民币贬值压力主要源于美元强势加息及人民币储备货币地位的提升需求，且央行通过调整中间价来遏制人民币沽空潮。

纺织服装板块整体下跌12.97%，其中纺织板块跌12.39%，服装板块跌13.38%。人民币贬值利好出口型企业，尤其是纺织服装行业。同时，纺织产业“走出去”和新疆纺织发展成为2015年产业转移的亮点。

主要观点

• 人民币贬值背景：受美元升值预期影响，人民币贬值压力增大，同时为人民币加入SDR做准备。
• 纺织服装行业影响：人民币贬值对出口占比较大的纺织服装企业有利。
• 纺织产业“走出去”：中国纺织企业在海外设立企业超过2600家，2015年“走出去”步伐加快，主要为全球资源配置、降低人工成本及国别政策差异。
• 新疆纺织发展：新疆纺织工业固定资产投资创历史新高，2015年底棉纺能力达到1000万锭，新增就业5.3万人。
• 跨境电商进入红海：跨境电商交易规模达5.5万亿元，市场竞争激烈，行业格局初现。
• 奢侈品行业衰退：LVMH组建投资公司LCatterton，以应对奢侈品市场放缓趋势。
• 马莎百货转型：削减服装销售区域，转向食品业务，以应对线下销售下滑。

关键信息

人民币汇率

• 2016年1月8日，人民币兑美元中间价设定为6.5636，较前一交易日收盘价上调逾300个基点。
• 离岸人民币汇率一度跌破6.76，境内人民币兑美元汇率也跌破6.60。
• 人民币贬值有助于出口，尤其是纺织服装行业。

行业数据

• 328级棉现货：12796元/吨，周跌幅0.98%
• 美棉CotlookA：68.50美分/磅，周跌幅2.97%
• 粘胶短纤：12400元/吨，周跌幅2.21%
• 涤纶短纤：6223.33元/吨，周跌幅0.80%
• 长绒棉：23600元/吨，周涨跌幅0%
• 内外棉价差：-1046元/吨，周涨幅5.23%

上市公司动态

• 波司登：与SMARTF&D成立校服定制公司，尝试拓展非羽绒服业务。
• 阿迪达斯：大中华区收入五年翻倍，成为其主要增长点。
• 跨境通：2亿元增资环球易购，首次授予限制性股票完成登记。
• 富安娜：员工持股计划累计买入1767万股，回购2607万股。
• 奥特佳：拟收购富通空调100%股权，股东合计增持236.46万股。
• 商赢环球：取消员工持股计划，改由董事长增持。
• 美邦服饰：媒体出现实际控制人相关信息，停牌。

行业新闻

• 纺织产业“走出去”：2015年纺织企业海外设立企业超过2600家，主要集中在棉纺和服装领域。
• 新疆纺织发展：2015年新疆纺织工业完成固定资产投资251.63亿元，同比增长1.9倍。
• 跨境电商：交易规模达5.5万亿元，市场竞争加剧，行业进入红海。
• LVMH投资：组建LCatterton基金公司，管理120亿美元资金，投资多元化领域。
• 马莎百货转型：削减服装区域，增加食品销售，应对业绩下滑。

行业表现

一周涨跌幅

• 上证综合指数：-9.97%
• 深证成份指数：-14.02%
• 沪深300：-9.90%
• 纺织服装：-12.97%
• 纺织：-12.39%
• 服装：-13.38%

涨跌幅前五

跌幅前五

盈利预测与估值

行业展望

• 纺织服装行业：人民币贬值利好出口，但行业整体面临转型升级压力。
• 跨境电商：未来竞争将更加激烈，行业整合可能加剧。
• 奢侈品行业：衰退趋势明显，LVMH通过多元化投资应对风险。
• 马莎百货：尝试通过削减服装区域、增加食品销售来改善业绩。
• 政策影响：一带一路、中韩中澳自贸协定等政策利好纺织服装出口。

重点上市公司股东大会

2015年重点上市公司年报

2015年一季报

行业趋势

• 纺织服装行业：整体表现不佳，但人民币贬值带来出口利好。
• 跨境电商：交易规模迅速增长，市场竞争加剧，行业格局初现。
• 奢侈品行业：面临衰退风险，LVMH通过多元化投资应对。
• 马莎百货：尝试通过转型食品业务来改善业绩。
• 政策影响：一带一路、自贸协定等政策为纺织服装行业带来机遇。