20230316-中诚信国际-信用风险监测周报2023年第8期_20中天金融MTN001_本息兑付展期_18房信01_本息兑付展期_18页_660kb

债券市场负面信息与风险监测总结

核心内容概述

本报告总结了2023年3月期间债券发行人负面信息、评级调整行动、债券流动性风险监测以及债券隐含评级表现。重点聚焦于中天金融和天房信托的债券展期事件，同时对多个高流动性风险主体及隐含评级显著低于外部评级的债券进行了梳理。

主要观点

1. 债券发行人负面信息

• 中天金融集团股份有限公司：

  • “20中天金融MTN001”本息兑付展期，展期5年，本金分阶段偿还，利率下调至7%。
  • 公司面临房地产销售下滑、金融业务亏损、高有息债务压力及潜在重组风险。
  • 公司尚有6支存续债券，其中5支已发生展期，需关注后续兑付情况。

• 天津市房地产信托集团有限公司：

  • “18房信01”本息兑付展期，是第三次展期。
  • 公司及其母公司天房集团自2020年起多次违约，债务压力大，内控机制存在缺陷。
  • 天房集团已有6支债券违约，集团违约债券涉及金额超过110亿元，信用状况较差。

2. 评级调整行动

• 本周无负面或正面评级行动。

3. 债券流动性风险监测

• 上周高流动性风险的信用债发行人共39家，涉及多个行业，包括基础设施投融资、电子、化工、建筑等。
• 具体包括：
  • 江苏南通二建集团有限公司（20南通二建MTN001，2023/03/18到期）
  • 深圳市科陆电子科技股份有限公司（20科陆01，2023/06/01到期）
  • 中国泛海控股集团有限公司（18泛海G1，2023/06/05到期）
  • 武汉天盈投资集团有限公司（20天盈01，2023/06/09回售）
  • 深圳深业物流集团股份有限公司（20深业04，2023/06/26回售）
  • 步步高投资集团股份有限公司（22步步高SCP002，2023/08/15到期）
  • 宁夏晟晏实业集团有限公司（18晟晏G1，2023/09/27到期）
  • 等等。

4. 债券隐含评级表现

• 上周隐含评级低于前一周且低于外部评级超过3个子级的个券共33支，涉及19家主体。
• 截至2023年3月9日，隐含评级低于外部评级4个子级以上的个券共808支，涉及223家主体。

关键信息

隐含评级有较大变动的债券

隐含评级低于外部评级超过4个子级的债券

• 涉及223家主体，共808支债券。
• 重点包括：
  • PR遵车债（遵义市新区开发投资有限责任公司，6个子级）
  • 21遵市01（遵义市投资(集团)有限责任公司，4个子级）
  • 20娄海情（遵义市汇川区娄海情旅游发展投资有限公司，4个子级）
  • 17红花岗、PR遵红城（遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司，4个子级）
  • 19遵保债NPB（遵义市城建(集团)有限责任公司，5个子级）
  • PR遵经开（遵义经济技术开发区投资建设有限公司，7个子级）
  • PR遵交旅（遵义交旅投资(集团)有限公司，5个子级）
  • PR旅投01（遵义交旅投资(集团)有限公司，6个子级）
  • PR遵道桥（遵义道桥建设(集团)有限公司，6个子级）
  • 22邹城天成项目01（邹城市天成建设发展有限公司，4个子级）
  • 20资阳凯利MTN001、19资凯利债（资阳市凯利建设投资有限责任公司，5个子级）
  • 20和佳S1（珠海和佳医疗设备股份有限公司，4个子级）
  • 17中科02（重庆市中科控股有限公司，7个子级）
  • PR武隆01、PR武隆02（重庆市武隆区建设投资(集团)有限公司，4个子级）
  • PR万盛01、PR万盛02（重庆市万盛经济技术开发区开发投资集团有限公司，4个子级）
  • 20潼南城投MTN001（重庆市潼南区城市建设投资(集团)有限公司，4个子级）
  • 19通瑞01、20通瑞01（重庆市通瑞农业发展有限公司，4个子级）
  • 19四面债（重庆市四面山旅游投资有限公司，4个子级）
  • 21双桥01（重庆市双桥经济技术开发区开发投资集团有限公司，4个子级）
  • 20金潼工业MTN001、21金潼工业MTN001、21金潼小微债（重庆市金潼工业建设投资有限公司，4个子级）
  • 20龙湖拓展MTN001B、21龙湖拓展MTN001(项目收益)、16龙湖02、18龙湖01、19龙湖02、19龙湖03、19龙湖04、20龙湖02、20龙湖04、20龙湖06、22龙湖01、22龙湖02、22龙湖04、21龙湖02、21龙湖03、21龙湖04、21龙湖05、21龙湖06 | 重庆龙湖企业拓展有限公司 | 中诚信国际 | 4 | 5 |
  • 16龙湖04、21龙湖02 | 重庆龙湖企业拓展有限公司 | 中诚信国际 | 5 | 5 |
  • 20龙湖01、20龙湖03、20龙湖05、20龙湖06 | 重庆龙湖企业拓展有限公司 | 中诚信国际 | 5 | 5 |
  • 20均胜电子(疫情防控债)MTN001（宁波均胜电子股份有限公司，4个子级）
  • 18鹏博债（鹏博士电信传媒集团股份有限公司，9个子级）
  • 16联想02、19联想02、19联想03、20联想01（联想控股股份有限公司，5个子级）
  • 20丽江债（丽江市古城区天和城市经营投资开发有限公司，4个子级）
  • PR乐亭债（乐亭投资集团有限公司，4个子级）
  • 18兰州城投MTN001、18兰州城投MTN002（兰州市城市发展投资有限公司，7个子级）
  • 19兰石01、19兰石02、20兰石01（兰州兰石集团有限公司，4个子级）
  • 21兰州建投MTN001（兰州建设投资(控股)集团有限公司，5个子级）
  • 21兖投02、21兖投03（济宁市兖州区惠民城建投资有限公司，4个子级）
  • 20济中城建MTN001（济宁市市中区城建投资有限公司，4个子级）
  • 21吉首华泰MTN001（吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司，4个子级）
  • 18豫能化MTN003、18豫能化MTN004、20豫能化MTN001、20豫能化MTN002、20豫能化MTN003（河南能源集团有限公司，6个子级）
  • PR韩城投（韩城市城市投资(集团)有限公司，6个子级）
  • 18国美01、19国美01、20国美01（国美电器有限公司，12个子级）
  • 19桂发01（桂阳县工业园建设开发有限公司，4个子级）
  • PR新东观（贵州新东观城市建设投资有限责任公司，5个子级）
  • PR水城务（贵州水城水务投资有限责任公司，7个子级）
  • PR水高科（贵州水城经济开发区高科开发投资有限公司，5个子级）
  • PR黔凯专、20黔投01（贵州省凯里城镇建设投资有限公司，4个子级）
  • PR红果01、PR红果债（贵州省红果经济开发区开发有限责任公司，4个子级）
  • PR攀投债（贵州六盘水攀登开发投资贸易有限公司，5个子级）
  • 19金凤凰（贵州金凤凰产业投资有限公司，5个子级）
  • 19宏财01（贵州宏财投资集团有限责任公司，5个子级）
  • PR盘改债、19宏财专项债02（贵州宏财投资集团有限责任公司，6个子级）
  • 19贵安G1、19贵安G2（贵州贵安发展集团有限公司，6个子级）
  • 17贵安01、20贵安G1（贵州贵安发展集团有限公司，7个子级）
  • 20贵安G3、21贵安G1（贵州贵安发展集团有限公司，8个子级）
  • 20贵安G2（贵州贵安发展集团有限公司，9个子级）
  • 18贵安01（贵州贵安发展集团有限公司，10个子级）
  • 20传媒01（贵州广电传媒集团有限公司，6个子级）
  • 18东湖债（贵州东湖新城市建设投资有限公司，4个子级）
  • 20筑城01、21筑城01、21筑城02（贵阳市城市建设投资集团有限公司，4个子级）
  • 17筑经01、18筑经01、PR筑经01、22贵经01（贵阳经济开发区城市建设投资(集团)股份有限公司，4个子级）
  • PR白城投（贵阳白云城市建设投资集团有限公司，4个子级）
  • 16天建02（广州市天建房地产开发有限公司，17个子级）
  • 19时代04、20时代01、20时代02、20时代04、20时代05、20时代07、20时代09（广州市时代控股集团有限公司，17个子级）
  • 20合景06、20合景08（广州合景控股集团有限公司，未明确评级机构，隐含评级低于外部评级4个子级）

总结

本报告揭示了当前债券市场中多家发行人面临的信用风险与流动性压力，尤其是中天金融和天房信托的债券展期事件，反映了房地产行业和金融板块的严峻形势。同时，隐含评级低于外部评级超过4个子级的债券数量众多，提示市场参与者需关注这些债券的潜在违约风险。整体来看，债券市场风险水平较高，需持续监测相关主体的财务状况和偿债能力。