20221205-广州期货-一周集萃-股指_要点_市场计价稳增长预期_逐步转向政策效果验证期_14页_1mb

A股市场周度总结（2022年12月5日）

核心内容

本周A股市场整体呈现上涨趋势，上证指数、深证成指、创业板指等主要指数均录得不同程度的涨幅，市场风格在大小盘之间相对均衡。市场对稳增长政策的预期已基本被消化，逐步进入政策效果验证阶段。

主要观点

1. 房地产政策优化，提振市场信心

• “三支箭”政策落地：房地产行业已形成信贷、债券、股权三个融资渠道的政策组合，有助于缓解企业流动性压力，化解行业风险，标志着地产去杠杆化进程结束。
• 政策效果显现：从供给端增强地产链信心，扭转市场悲观情绪，提振融资需求，改善对宏观经济的预期。
• 短期销售端乐观预期难兑现：尽管政策组合确定性较高，但销售端的乐观预期短期内难以形成，需关注更多需求端政策的落地。

2. 疫情防控机制优化，市场情绪改善

• 防控政策持续优化：国务院联防联控机制发布会明确“持续整治层层加码，封控管理快封快解”，多地如广州进一步优化疫情防控措施。
• 提振基本面修复信心：优化后的防控措施有助于市场情绪改善，增强对经济基本面修复的信心。
• 中长期影响减弱：疫情作为短期脉冲，对经济活动的影响将逐步降低，市场适应新政策后，大幅调整的可能性较小。

3. 美国经济衰退概率上升，联储加息预期趋缓

• 美国经济下行压力加大：11月制造业PMI全面跌破荣枯线，显示美国经济衰退概率进一步提升。
• 加息步伐放缓：市场普遍预期美联储12月加息步伐将放缓，美债利率和美元指数回落，短期对A股的扰动减弱。
• 外资回流预期增强：随着美联储加息预期趋缓，外资或将重新回流A股市场。

关键信息

市场表现

• 上证指数：周涨1.76%，成交额4,021.32亿元，换手率1.95%
• 深证成指：周涨2.89%，成交额5,140.77亿元，换手率2.18%
• 创业板指：周涨3.20%，成交额1,585.72亿元，换手率1.92%
• 上证50：周涨2.75%，成交额711.66亿元，换手率1.16%
• 沪深300：周涨2.52%，成交额2,486.70亿元，换手率1.38%
• 中证500：周涨1.32%，成交额1,486.31亿元，换手率2.20%
• 中证1000：周涨2.59%，成交额1,779.95亿元，换手率2.82%

市场风格

• 中信风格排序：消费 > 成长 > 金融 > 周期 > 稳定
• 行业表现：消费者服务、食品饮料等板块领涨，煤炭板块下跌

资金情况

• 市场成交缩量：周度日均成交额回升至0.92万亿元，较上周增长13.05%
• 融资余额未明显回升：显示市场资金仍偏谨慎
• 新发偏股基金发行低迷：市场对新基金的需求仍不强烈
• 北向资金净流入：周净流入265.07亿元，显示外资对A股信心增强

行情展望

• 政策效果验证期：市场已充分计价稳增长政策预期，未来将进入政策效果验证阶段。
• 经济恢复节奏不确定：弱现实预期下，经济恢复节奏存在高度不确定性，行情回升途中或有波折。
• 政策催化仍为主导：市场关注点集中于年末中央经济工作会议，宏观和产业政策持续宽松的预期仍对大盘形成支撑。
• 操作建议：谨慎追高，以低多IH或IF思路为主。

风险提示

• 疫情形势超预期：若疫情形势短期内再度恶化，可能对经济活动造成冲击。
• 海外政策超预期：美联储加息节奏或有超预期变化，影响外资流动。
• 地缘局势：国际局势变化可能对市场情绪和资金流动产生影响。

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总结

综上所述，A股市场在稳增长政策预期下整体上涨，大小盘风格相对均衡。房地产“三支箭”政策优化提振市场信心，但销售端乐观预期短期难兑现。疫情防控机制持续优化，市场情绪改善，但需警惕疫情形势超预期变化。美国经济衰退概率上升，联储加息预期趋缓，外资或继续回流A股。市场进入政策效果验证期，需关注政策落地及基本面修复情况。操作建议为谨慎追高，以低多IH或IF思路为主。