20211227-广州期货-一周集萃_股指_短期或延续震荡_适时把握_黄金坑__13页_734kb

研究报告总结：股指市场分析

核心内容概述

本报告由广州期货研究中心发布，主要分析了近期股指市场的走势及影响因素，提出市场短期内可能延续震荡，建议投资者把握“黄金坑”机会进行波段操作。报告从政策信号、市场风格、资金流向、行业表现等多个角度进行了详细解读，并提供了具体的操作建议和风险提示。

主要观点

1. 当前市场走势

• 市场表现：本周权益市场弱势震荡，宽基指数中仅上证50上涨。
• 成交与换手：两市成交额及换手率较上周降低，市场观望情绪较浓。
• 行业表现：消费行业表现突出，农林牧渔、食品饮料领涨；新能源、有色金属等板块领跌。
• 市场风格：价值股优于成长股，低波动优于高波动。

2. 政策信号与货币政策

• LPR下调：12月20日央行下调1年期LPR利率5bp至3.80%，显示对实体经济的支持。
• 5年期LPR不变：显示对房地产政策仍持谨慎态度。
• 货币政策导向：央行强调“加大跨周期调节力度”，结构性货币政策工具将积极发力，为宽信用打开空间。
• 信贷需求疲软：12月23日，三个月期国股银票转贴现收益率录得历史新低，反映信贷需求疲软。

3. 基金调仓与年末资金面

• 基金考核压力：年末公募机构面临业绩考核压力，倾向于减仓高收益行业，配置低估值、安全边际高的行业。
• 市场波动加剧：基金调仓导致市场结构转换，波动较大但非系统性风险。
• 资金面偏紧：年末资金面偏紧，难以吸引大幅增量资金流入，市场进入存量博弈阶段。

4. 操作建议

• 建议方向：在政策预期可期的情况下，建议投资者适时抓住“黄金坑”机会。
• 具体操作：IF、IC合约可进行超跌吸筹。

5. 风险提示

• 宽松预期证伪：若宽松政策不及预期，市场可能面临调整。
• 海外市场波动：海外市场变化可能对国内市场产生影响。

关键信息

利多因素

1. 政策信号积极，政策加码可期，为宽信用打开空间。
2. 货币政策工具积极发力，支持实体企业信贷需求。

利空因素

1. 政策力度暂不及市场预期。
2. 年末基金调仓加剧市场波动。
3. 年末资金面偏紧，难有大幅增量资金流入。

北向资金流向

• 净买入：本周北向资金累计净买入24.92亿元。
• 沪深股通：沪股通净买入30.45亿元，深股通净卖出5.53亿元。
• 行业偏好：新能源、基础化工、电子等净买入较多；食品饮料、银行、建材等净卖出较多。

指标一览

• IF主力合约：表现略显疲软，折溢价率及跨期价差均有所变化。
• IH主力合约：表现相对稳定，折溢价率及跨期价差显示市场情绪平稳。
• IC主力合约：表现较弱，折溢价率及跨期价差显示市场调整压力。
• PE与PB比值：三大指数PE、PB比值均显示市场估值处于相对低位。
• 股债收益差：IF、IH、IC合约股债收益差均有所改善，显示市场对债券的相对吸引力下降。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于为投资者提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。研究中心下设多个二级部门，形成完整的研究报告体系，包括定期报告和深度专题等。同时，研究中心积极参与期货市场发展，与监管机构、行业协会等建立广泛合作。

联系方式

• 分析师：胡岸（邮箱：hu.an@gzf2010.com.cn）
• 联系人：陈蕾（邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn）
• 研究部电话：（020）22139858
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼

广州期货业务单元一览

广州期货是多个交易所的会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。公司业务涵盖传统期货经纪、期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务。公司总部位于广州，业务范围覆盖全国，设有多个营业部和分公司，为投资者提供一站式金融服务。

免责声明

本报告由广州期货股份有限公司编制，仅作为市场分析参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告内容受版权保护，未经许可，不得擅自使用或传播。