20160629-华创证券-机械设备行业周报_智能制造或成达沃斯论坛焦点_关注业绩承诺实现的智能制造企业_15页_711kb

行业周报总结

核心内容概述

本周机械设备行业整体表现略显疲软，机械设备指数下跌0.15%，在28个行业中涨幅排名第9位。尽管如此，智能制造、轨道交通和通用航空等细分领域仍保持较高关注度，政策支持与市场需求增长推动行业持续发展。同时，部分企业通过收购、员工持股计划等方式，展示了对未来的信心和战略布局。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 机械设备指数：本周下跌0.15%，在28个行业中涨幅排名第9位。
• 沪深300指数：下跌1.07%，创业板指上涨1.03%。
• 涨幅前三：三川智慧（+52.02%）、金卡股份（+33.26%）、雪人股份（+24.94%）。
• 估值水平：剔除负值后，机械行业整体估值为47.76倍，较上周有所上升。

2. 行业主要观点

（一）智能制造

• 达沃斯论坛焦点：2016天津夏季达沃斯论坛以“第四次工业革命——转型的力量”为主题，智能制造成为核心议题。
• 技术趋势：以大数据、云计算、人工智能、量子通讯等为代表的智能化和信息化技术正推动新一轮产业革命。
• 投资建议：持续看好智能制造板块，重点推荐黄河旋风，建议关注山东威达、东杰智能、大族激光、华中数控、智云股份、慈星股份、科远股份、永创智能等。

（二）轨道交通

• 市场高景气度：随着高铁和城市轨道交通客运量增长，新兴技术与轨道交通的结合趋势明显。
• 政策支持：中国中车表示正在测试高铁Wi-Fi，预计未来3至5年实现。
• 推荐标的：永贵电器、康尼机电、海达股份、神州高铁、运达科技、辉煌科技。

（三）通用航空

• 政策法规论坛：6月24日举办无人机政策法规论坛，重点探讨无人机安全与监管。
• 市场前景：消费级无人机出货量有望井喷式增长，政策法规逐步完善将推动行业发展。
• 推荐标的：雪莱特、雷柏科技、威海广泰、海特高新、四川九洲、国睿科技、四创电子。

（四）冷链物流

• 政策推动：国务院推动物流发展，强调“物联网+全程监管”，完善冷链运输服务规范。
• 行业前景：冷链物流专业化设施设备建设加速，市场潜力巨大。
• 推荐标的：大冷股份、汉钟精机、烟台冰轮，强烈推荐大冷股份。

3. 本周调研汇总

和利时（HOLI）

• 公司背景：由电力起家，是国内首家向核电提供控制系统的企业。
• 业务布局：主要业务包括工业自动化、轨道交通自动化、海外业务。
• 财务预测：2016财年收入预计5.65亿美元，净利保持双位数增长。
• 风险提示：海外市场订单受政治因素影响，核电资质获取需时间。

纽威股份

• 产品应用：阀门广泛应用于石油天然气、化工、电力、船舶等领域。
• 市场空间：全球阀市场约600-700亿美元，国内需求约500亿美元。
• 进口替代：公司产品在质量与成本方面具备优势，逐步替代进口产品。
• 核电业务：已开始与核电工程公司合作，预计未来将受益于核电重启。
• 风险提示：新业务拓展不及预期，海外政治环境不稳定。

4. 重点公司动态

隆鑫通用

• 员工持股计划：二期员工持股计划完成，彰显公司发展信心。
• 植保无人机业务：与哈尔滨双城区合作，预计每年新增收入1.7亿元。
• 新业务布局：收购山东丽驰进军微型电动车领域，控股广州威能拓展智能电源业务。
• 盈利预测：预计16-18年净利润分别为8.97亿、10.76亿、12.45亿，对应PE分别为18X、15X、13X。
• 风险提示：无人机业务拓展低于预期，新业务发展不及预期。

华伍股份

• 收购安德科技：以3亿元现金收购，切入航空航天高端装备制造领域。
• 业绩承诺：2016-2018年净利润分别为2500万、3250万、4225万。
• 轨交与风电业务：公司已进入轨交制动器市场，风电制动器随行业增长稳步发展。
• 盈利预测：预计16-18年净利润分别为0.72亿、0.89亿、1.15亿，对应PE分别为65X、53X、41X。
• 风险提示：并购整合不及预期，轨交行业增速低于预期。

坚瑞消防

• 收购沃特玛：以52亿元收购，切入新能源电池产业。
• 业绩承诺：2016-2018年净利润分别为4.03亿、5.05亿、6.09亿。
• 新战略布局：实现“消防安全+新能源”双轮驱动，开发适用于新能源汽车的消防安全产品。
• 盈利预测：预计16-18年净利润分别为4800万、5400万、5600万，沃特玛净利润分别为5亿、5.5亿、6.1亿。
• 风险提示：沃特玛业绩低于预期。

慈星股份

• 业绩回暖：2016年半年度净利润1.18-1.27亿元，同比上升40%-50%。
• 传统业务：电脑横机业务回暖，带动公司整体业绩增长。
• 智能柔性定制平台：通过平台实现个性化定制与产业链协同。
• 机器人与互联网业务：布局工业与服务机器人，与阿优文化合作推广儿童服务机器人产品。
• 盈利预测：预计16-18年净利润分别为1.90亿、2.38亿、2.94亿，对应PE分别为56X、45X、36X。
• 风险提示：新业务拓展不及预期。

5. 下周推荐组合

• 短期组合（权重：40%、40%、20%）：

  • 森远股份
  • 雪莱特
  • 宗申动力

• 长期组合（权重：25%、20%、25%、30%）：

  • 森远股份
  • 大冷股份
  • 黄河旋风
  • 湘电股份

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师信息

• 首席分析师：李佳（S0360514110001）
• 联系人：
  • 鲁佩：021-31758477 / lupei@hcyjs.com
  • 赵志铭：021-31758477 / zhaozhiming@hcyjs.com
  • 娄湘虹：021-31758477 / louxianghong@hcyjs.com
  • 胡刚：021-31758477 / hugang@hcyjs.com

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