20160629-中泰证券-机械设备专题研究报告：无人机千亿级蓝海正在打开_33页_1mb

无人机产业分析报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了工业级无人机市场的发展现状、驱动力、市场前景及投资策略，指出无人机产业正处于快速发展阶段，尤其在工业级领域，具备广阔的市场空间和增长潜力。

主要观点

• 无人机分类与特点：无人机分为军工级、工业级和消费级三大类，其中工业级无人机因其技术指标和行业应用的重要性，成为当前投资关注的重点。
• 三大驱动力：无人机产业的发展主要受到政策、技术和应用需求的驱动。随着低空空域管理政策逐步放开，无人机在更多领域得到应用。
• 技术发展与成本下降：无人机技术不断成熟，产业链逐步完善，硬件成本下降，为工业级无人机的普及提供了基础。
• 市场潜力：工业级无人机市场处于起步阶段，预计未来十年将形成千亿级蓝海市场，尤其在农业植保、电力巡检、油气管道巡检、禁毒、森林防火等领域，市场空间巨大。
• 盈利模式转变：未来无人机市场将从以硬件盈利为主转向以服务和数据盈利为主，特别是无人机数据分析和应用服务将成为核心盈利点。
• 人工智能应用：无人机与人工智能的结合将成为未来发展方向，提升其在复杂环境下的感知和认知能力。

关键信息

无人机市场现状

• 全球无人机市场预计在2024年达到115亿美元，未来十年支出总额将超过910亿美元。
• 中国无人机市场在2015年融资额达到171.4亿元，显示出资本市场对无人机行业的热情。
• 中国无人机企业主要集中在中低端市场，而高端无人机市场仍处于发展初期。

市场细分领域

新三板重点公司分析

• 观典防务：专注于禁毒领域，是唯一的无人机禁毒飞行服务提供商，已进入军工领域，具有较强的行业壁垒。
• 易瓦特：电力巡检领域的领先企业，已成功应用于国家电网，并具备多旋翼、固定翼和无人直升机产品线。
• 七维航测：在无人机飞控、任务荷载和系统集成方面具备优势，拥有丰富的技术积累。
• 臻迪科技：专注于数据分析和智能可视化系统，提供无人机应用服务，已在电网巡检领域取得成果。

投资策略

• 关注垂直领域：推荐观典防务（禁毒）、易瓦特和臻迪科技（电力巡检）、七维航测（飞控、任务荷载、系统集成）。
• 关注商业模式：推荐臻迪科技，因其在数据分析和智能可视化方面的优势，符合未来无人机市场发展趋势。
• 政策与技术驱动：随着低空管制逐步放开和无人机技术的成熟，工业级无人机市场将迎来爆发增长。

未来发展趋势

• 应用服务与数据盈利：无人机市场将逐步从硬件销售转向应用服务和数据盈利，特别是大数据分析和行业应用解决方案。
• 人工智能融合：无人机将与人工智能结合，成为“空中智能机器人”，提升其在复杂环境下的作业能力。
• 产业链细分：无人机产业链将更加细化，各环节的公司有机会成长为百亿级企业。

风险因素

• 政策不确定性：低空飞行政策放开低于预期可能影响行业发展。
• 技术更新风险：无人机技术更新快，企业需持续投入研发。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，行业竞争将更加激烈。

估值分析

• A股可比公司：金通灵、隆鑫通用、赛为智能、通裕重工等，估值多在20-80倍PE之间。
• 新三板可比公司：易瓦特、七维航测、臻迪科技、观典防务等，估值多在20-135倍PE之间。

结论

工业级无人机市场正处于快速增长阶段，未来十年将进入黄金发展期。随着政策逐步放开、技术不断突破和应用需求的增加，无人机在多个行业将发挥重要作用。投资应关注具有核心技术优势、行业经验丰富的公司，特别是那些在垂直领域具有领先优势的企业。